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非农就业意外萎缩，股市创下新高
本周风险偏好增强，主要股指创下新高；制造业保持韧性、盈利势头强劲，随后疲软的非农就业数据进一步推动市场上涨。鹰派Fed言论与疲软的劳动力市场数据令美债收益率剧烈震荡；霍尔木兹地区袭击再起，扭转油价早盘跌势，并重新注入通胀风险溢价。• 宏观/利率：7月ISM制造业指数升至55.6，就业分项扩张，但随后公布的非农就业人数减少2.3万。就业数据不及预期降低了加息概率，推动美债收益率和美元下跌，并帮助标普500指数收于历史新高。• AI/科技：英伟达周五大涨12%，Palantir延续财报后的涨势，Shopify也因业绩展望而跃升。高额资本支出和严苛的市场预期重创AMD、AppLovin及存储类股，使成长股内部继续显著分化。• 石油/地缘政治：受达成霍尔木兹协议的希望推动，布伦特原油一度下跌约5%；随后伊朗发动袭击且谈判停滞，油价回升至84美元上方。能源股收复失地，但原油风险溢价再度上升，令原本有利的利率环境变得复杂。• 财报/工业：卡特彼勒因营收创纪录而上涨9.3%，波音则在737 MAX 7获得认证后走高。霍尼韦尔航空航天下调业绩指引后暴跌约20%，礼来、Atlassian和爱彼迎则因更强劲的业绩展望而上涨。• 交易/政策：KKR同意收购Integer，Curium达成以80亿美元收购Lantheus的交易；美国政府对多晶硅衍生品设定关税和最低进口价格后，太阳能类股上涨。
霍尔木兹航运协议受阻，布伦特突破84美元
中国通胀疲软，加之霍尔木兹海峡争端悬而未决，令周期股面临谨慎的市场环境。随后，美国贸易政策和半导体投资推动企业板块轮动，而BOJ的鹰派言论未能支撑日元。私人信贷指标恶化也给金融股带来另一重担忧。• 石油/霍尔木兹：伊朗与阿曼未能敲定航运协议后，布伦特升破84美元。德黑兰继续把重开这条基本被封锁的海峡与减轻制裁、解冻资产及美军撤离挂钩；与此同时，胡塞武装声称袭击了沙特一家炼油厂。• 贸易/太阳能：特朗普下令自12月4日起，对进口多晶硅衍生品征收15%关税并设定最低价格。此举利好First Solar等美国本土制造商，但也会增加项目开发商的成本。• 半导体：索尼与台积电讨论在日本投资64亿美元建设图像传感器工厂，为机器人和汽车供应产品。苹果另行测试将长鑫存储的存储芯片用于在中国销售的设备，引发市场对美光竞争压力的担忧。• 私人信贷：Ares、黑石、Blue Owl和Golub的违约率升至至少2021年以来最高水平。此前，黑石和HPS旗下投资工具收到的赎回申请超过正常的季度回购上限。
索尼与台积电洽谈64亿美元芯片厂，日本央行暗示加快加息
芯片投资与日本政策信号主导亚洲交易，油市和私募信贷风险仍处高位。• 半导体：索尼与台积电正洽谈在日本建设一座投资1万亿日元（64亿美元）的图像传感器工厂，产品面向机器人和汽车，目标于2029年投产。两家公司尚未证实这项非公开磋商。• 日本央行/日元：一名日本央行委员表示，随着基础通胀接近2%，加息速度可能快于预期。日本国债收益率上涨1个基点，但随着7月干预带来的提振消退，日元兑美元跌破158日元。• 石油/霍尔木兹：伊朗与阿曼未能敲定航运协议，布伦特原油升破84美元。胡塞武装另行宣称袭击了沙特一家炼油厂。• 私募信贷：Ares、黑石、Blue Owl和Golub公布了至少自2021年以来的最高违约率。Blue Owl的违约率达到2.8%，多家管理机构同时扩大了观察名单。
美国扩大太阳能产品关税范围，苹果考虑采用中国存储芯片
贸易政策利好美国太阳能制造商，而中国推动资本市场支持战略技术，加剧了存储芯片领域的竞争压力。巴里克黄金则面临另一项公司治理挑战。• 太阳能关税：特朗普下令自12月4日起对进口多晶硅衍生品征收15%关税并设定最低价格，此举支持美国本土生产商，但会提高项目开发商的成本。• 苹果/存储芯片：据知情人士透露，苹果正在测试CXMT芯片，并已就面向中国市场销售的设备展开初步供应洽谈；获得白宫批准以及可能需要重新设计产品仍是障碍。• 中国科技：CXMT通过加速推进的IPO融资约98亿美元，上市首日股价飙升466%；北京正调动规模达28万亿美元的资本市场支持战略技术。• 巴里克黄金：包括Van Eck、Mackenzie和Franklin在内的投资者反对将北美资产进行IPO，理由是此举可能导致股权稀释最高达15%；Mackenzie要求董事长John Thornton离任。
中国通胀降温，伊朗为霍尔木兹重开设定条件
中国需求信号减弱，而霍尔木兹海峡重开仍附带条件，令周期股和亚洲相关资产的市场环境更趋不明朗。• 中国通胀：7月消费者通胀放缓至0.5%，生产者价格涨幅回落至3.5%；两项数据均不及预期。• 霍尔木兹：伊朗要求先解除制裁、解冻资产并撤出美军，才会重开海峡；该海峡目前仍基本处于封锁状态。• 中国天气：台风Dolphin迫使上海各机场取消1,384架次航班，并促使附近港口暂停运营。• 汽车：7月美国混合动力汽车销量增长近20%，现代、丰田和本田领涨，而汽车总销量下降1.5%。• 私募信贷：HPS旗下Hlend的赎回申请比例达到13%，黑石旗下Bcred达到10%，均超过各自通常的季度回购上限。
伊朗再袭阿联酋船只，伯克希尔部署现金
周末消息聚焦伯克希尔大举配置资本，以及海湾航运风险再度上升；这提振了超大盘科技股情绪，同时维持了油价风险溢价。加密货币市场状况恶化、半导体设备领域竞争加剧，以及银行从私人信贷手中夺回业务，也给部分行业带来压力。• 伯克希尔/Alphabet：伯克希尔净投资198亿美元于股票，其中包括向Alphabet投资100亿美元；同时回购45亿美元股票，并公布运营利润增长16.3%。• 霍尔木兹/石油：伊朗本周袭击了第四艘阿联酋船只，但未造成人员伤亡。临时航道仍未实现全面重开，谈判停滞令油价上行风险犹存。• 加密货币/媒体：市场状况恶化后，Trump Media与Crypto.com取消了CRO财库和Truth Social预测市场计划，令DJT的风险状况承压。• 半导体/AI：Situational Awareness向Source Foundry追加4亿美元投资；后者正在开发更廉价的芯片制造设备和软件，可能对ASML构成挑战。• 私人信贷：截至7月中旬，随着借款人寻求成本更低的银团融资，银行从私人信贷手中夺回了92亿美元贷款业务，这对另类资产贷款机构构成负面信号。
伯克希尔动用现金，伊朗再袭一艘阿联酋油轮
伯克希尔的资本部署和霍尔木兹海峡再遭袭击主导周末风险焦点；与此同时，华盛顿推进临时拨款，银行从私人信贷手中夺回杠杆贷款业务。• 伯克希尔：伯克希尔净买入198亿美元股票，其中包括对Alphabet投资100亿美元，并回购45亿美元股票。营业利润增长16.3%。• 霍尔木兹/石油：伊朗本周袭击第四艘阿联酋船只，未造成人员伤亡。德黑兰表示，临时航道安排已接近达成，但并非全面重开；调解方称谈判已陷入停滞。• 美国财政：参议院以90票对6票通过一项持续至12月11日的临时拨款法案，未纳入特朗普要求的伊朗战争资金。众议院将于8月31日复会。• 私人信贷：截至7月中旬，银行从私人信贷手中夺得92亿美元贷款，原因是借款人寻求成本更低的银团融资。
Source Foundry获4亿美元投资，特朗普媒体取消Crypto.com交易
AI资本支出、加密货币去风险和中国企业上市运作推动了新一轮资金流向，而澳大利亚铁矿石行业的劳工行动和携程巨额罚款则带来额外压力。• 半导体：Situational Awareness向Source Foundry追加4亿美元，使其获得的支持总额达到5亿美元。• AI工具：这家初创公司希望提供更便宜的芯片制造设备和软件，并将ASML列为目标。• 加密货币/媒体：市场环境恶化后，特朗普媒体与Crypto.com取消了CRO财库计划和Truth Social预测市场计划。• 中国IPO：月之暗面将其中国业务主体改制为股份有限公司，并引入国资背景投资者，以争取在香港上市。• 大宗商品/旅游：必和必拓工人在黑德兰港开始24小时罢工，携程则因滥用市场支配地位被罚款51.8亿元人民币。
美国非农就业意外萎缩，标普500指数创纪录收盘
疲软的非农就业数据扭转了盘前的收紧预期，推动美国国债收益率和美元走低，股市则上涨并创纪录收盘。AI热潮引领涨势，但海湾航运遇袭以及针对Fed的政治压力令政策风险维持高位。• 就业/利率：7月非农就业人数减少2.3万人，市场预期为增加8万人；工资增速放缓，劳动参与率下降。9月加息概率降至约43%，2年期和10年期美国国债收益率均下跌。• 股票/AI：标普500指数上涨0.6%，创下历史新高；纳斯达克指数上涨1.3%。NVDA飙升12%，市值增加5620亿美元。• 石油/航运：三艘阿布扎比国家石油公司船只遇袭，哈尔克岛自7月31日以来未见油轮装载。尽管如此，随着谈判继续，布伦特原油仍维持在83.75美元附近。• Fed独立性：特朗普再次试图罢免理事丽莎·库克；她否认有关抵押贷款的指控，并计划抗争。• 盘后监管：中国因TCOM滥用市场地位对其罚款7.7亿美元，并要求其修改酒店合作条款。• 盘后交易：DJT与Crypto.com以市场状况为由，放弃了代币储备、预测市场和ETF计划。
标普500指数创纪录收盘，特朗普再度谋求罢免Fed理事库克
临近收盘时风险偏好增强，但Fed独立性再度承压，加之更强硬的制裁授权，政策风险上升。• 市场/芯片：标普500指数上涨0.6%，创下纪录；纳斯达克指数上涨1.3%，NVDA大涨12%，市值增加5620亿美元。• Fed独立性：特朗普要求Fed理事丽莎·库克在8月26日前回应房贷相关指控，同时考虑将其罢免。库克否认存在不当行为，并计划抗争。• 俄罗斯制裁：参议院以86票对11票通过授权，对俄罗斯能源的主要买家征收100%关税。该措施仍需众议院批准，同时保留总统豁免权。• SpaceX：SPCX涨幅扩大至16%，两日累计上涨23%；尽管限售期届满，股价仍接近135美元的IPO发行价。• 国防：美国陆军计划采购至少4亿美元的AVAV AI辅助反无人机激光系统。• AI安全：OpenAI暂停了缺乏更严格安全保障的Astra相关工作，此前其警告称，该模型可能达到关键级别的自主网络能力。
阿布扎比国家石油公司确认三艘船遇袭，美元跌至5月以来最低
疲弱的劳动力市场数据降低了近期收紧政策的预期，推动风险资产上涨，但新一轮航运袭击使地缘政治相关的通胀风险维持高位。• 市场/利率：美股上涨，美元指数一度下跌0.5%。2年期和10年期美债收益率分别降至4.16%和4.62%，9月加息概率降至约43%。• 霍尔木兹/石油：阿布扎比国家石油公司表示，本周有三艘船遭导弹和无人机袭击，使其船只遇袭事件增至15起，造成1人死亡、20人受伤。布伦特原油交投于83.75美元附近。• SpaceX：SPCX上涨12%，延续周四的反弹，但仍低于IPO发行价。• 乌克兰/谷物：受俄罗斯袭击扰乱敖德萨港口影响，乌克兰预计农业出口将下降54%，其中小麦出口量下降53%。
美国非农就业意外萎缩，美债收益率下跌
非农就业数据意外疲软，推动美债收益率走低，但未扭转股指期货涨势；消费类公司疲弱的业绩指引和受限的伊朗供应则影响盘前风险情绪。• 美国就业：7月非农就业人数减少2.3万，市场预期增加8万。随着劳动参与率下降，失业率小幅降至4.1%，工资增速则放缓至0.1%。美债收益率下跌，股指期货仍保持上涨。• 伊朗/石油：航运数据显示，自7月31日以来，哈尔克岛没有油轮装货。该码头承担伊朗约90%的原油出口，但在谈判持续之际，布伦特原油仍跌向每桶82美元。• 餐饮：温迪撤回2026年业绩展望，并在同店销售额不及预期后，将季度股息减半至每股7美分。• 服装：随着多个地区需求减弱，安德玛预计全年销售额将录得中个位数降幅。• 住房/M&A：Dream Finders同意以每股33.50美元现金收购Beazer，对后者的股权估值约为9.15亿美元。
SK海力士拟斥资380亿美元扩产，全球食品价格创三年新高
AI投资与食品通胀风险主导市场焦点，利率市场则聚焦周五的非农就业报告。• 半导体：为应对AI驱动的存储芯片需求，SK海力士计划斥资54万亿韩元（380亿美元）扩建韩国晶圆厂。• 食品/通胀：FAO食品价格指数7月上涨0.6%，升至三年高位，主要受谷物、糖和植物油价格推动。• 利率：非农就业报告公布前，掉期市场定价显示Fed在9月加息的概率超过50%，经济学家预计新增就业8万人。• Atlassian：CEO Mike Cannon-Brookes承诺买入2.5亿美元的TEAM股票，理由是对公司AI战略充满信心。• 中国/石油：原油进口量较6月反弹22%至每日845万桶，但仍低于上年同期水平。