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通胀与霍尔木兹风险加剧，收益率和油价上涨
通胀、利率和能源安全风险主导市场基调，尽管AI需求和大宗商品强势仍有局部亮点，股市整体仍偏防御。当天走势从火热的CPI数据和中东航运压力，演变为收益率走高收盘；盘后消息进一步强化了石油供应和中国相关通胀担忧。• 宏观/利率：4月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.8%，核心CPI为2.8%；10年期美债收益率收于4.462%，在凯文·沃什赢得Fed理事席位后，期货市场定价今年Fed加息的概率约为35%。• 能源/地缘政治：随着霍尔木兹风险扩大，布伦特原油交投于107美元附近，船舶改道或关闭信号，据报哈尔克岛装运已暂停，美国情报称伊朗在该海峡附近保留了大部分导弹发射能力。• 半导体/AI：费城半导体指数下跌3%，美光和高通领跌，不过英伟达上涨，因黄仁勋加入特朗普的中国之行，且Cerebras需求显示私人AI需求仍具韧性。• 大宗商品/通胀：随着供应趋紧，铜价逼近纪录高位；与此同时，沃尔玛和Costco的中国供应商因材料、能源、汇率以及伊朗相关扰动成本，将节日商品价格上调5%-15%。
霍尔木兹风险扩大，铜价逼近纪录高位
隔夜消息呈现通胀升温和供应受限倾向：霍尔木兹仍具危险性，与中国相关的商品和金属显现成本压力，英伟达重新获得中国峰会桌前席位。• 能源/航运：伊朗称，霍尔木兹海峡如今覆盖一个大得多的“作战区域”；Windward称暗活动增加600%，中远海运的“远华湖”尝试了一次罕见的VLCC驶离。• 科技/中国：黄仁勋在最后一刻加入特朗普的中国行；英伟达称他受邀参加，股价盘后上涨2.3%。• 金属/矿商：随着供应收紧，LME铜价突破1.4万美元/吨，Comex铜价触及6.69美元/磅的纪录高位；FCX和SCCO面临相关敞口。• 零售/通胀：沃尔玛和好市多的中国供应商将节日商品价格上调5%-15%，理由是材料、能源、人民币走强以及伊朗相关扰动。• IPO/能源：Fervo以高于区间的价格募资18.9亿美元，对这家地热开发商的估值为77亿美元。
美国情报显示伊朗保有导弹能力，油价守住涨幅
新的证据挑战了伊朗军事威胁已被消除的说法，能源和利率风险仍处高位；AI相关股票则在芯片获利了结与私募市场需求之间分化。• 伊朗/能源：美国情报评估显示，伊朗已重新取得霍尔木兹附近33个导弹基地中30个的使用权，并保有约70%的机动发射装置和战前导弹库存。• 石油/库存：EIA目前预计，假设霍尔木兹海峡关闭持续到5月下旬，2026年全球石油库存将每日减少260万桶，此前预期为每日减少30万桶。• 半导体：费城半导体指数收跌3%，盘中一度下跌6.8%；Micron下跌11%，Qualcomm下跌6.8%，Intel下跌3.7%，而Nvidia收高。• 公用事业：AEP计划发行26亿美元股票，盘后下跌2.5%。• AI/IPO：据称认购订单超过可发行股份20倍，Cerebras预计将高于区间定价。
沃什赢得Fed理事席位，收益率攀升
利率、能源和政策风险主导市场，个股层面的科技与医疗保健消息加剧板块分化。• 利率/Fed：10年期美国国债收益率收于4.462%，创去年夏季以来最高收盘水平；期货市场计入今年Fed加息概率约35%，参议院在另行的主席表决前以51-45确认凯文·沃什进入Fed理事会。• 能源/航运：周一通过霍尔木兹的三艘油轮尚未抵达外海；彭博称，哈尔克岛发货出现本轮战争以来首次长时间中断，同时科威特指控伊朗从IRGC岛屿渗透，德黑兰予以否认。• 贸易/关税：上诉法院暂时叫停一项反对特朗普最新10%全球关税的裁决，尽管政府称355亿美元关税退款已获批准。• 医疗保健：FDA局长Marty Makary在与调味电子烟审批相关的压力下辞职。• 科技：谷歌发布Android 17 AI功能和Googlebook笔记本电脑平台。
CPI升至3.8%，五角大楼上调伊朗战争成本
官方数据令通胀和利率背景更趋严峻，而伊朗相关成本和航运消息仍对风险偏好不利。• 宏观/利率：4月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.8%；核心CPI上涨0.4%和2.8%，其中机票价格同比上涨20.7%。两年期收益率约为3.99%，标普500开盘下跌约0.4%。• 国防/伊朗：五角大楼将伊朗战争成本估算从250亿美元上调至约290亿美元；弹药以及受损或被摧毁的飞机约占240亿美元，民主党人要求在6月11日前提供详细分项。• 能源/航运：美国中央司令部称，在伊朗封锁下已有65艘船改道。越南要求美国放行一艘载有199万桶伊拉克原油的油轮，同时第二批卡塔尔LNG货物已通过霍尔木兹海峡。• 地缘政治：华尔街日报/彭博报道称，阿联酋秘密打击了伊朗炼油厂和石化目标，并与以色列协调；阿联酋官员拒绝置评。
伊朗升级武器级铀浓缩威胁，油价上涨
风险偏好仍偏防御，中东谈判立场趋硬，英国政治风险传导至银行股，且多只美国个股盘前活跃。• 能源/地缘政治：特朗普称伊朗“处于控制之下”，但警告其可能被“摧毁”；一名伊朗议员称，若再次遭袭，议会可能考虑将铀浓缩提高至90%。布伦特原油交投于107美元附近。• 英国/银行：摩根大通将其英国银行附加税基准情景从3%上调至5%，以反映可能的新工党领导层，巴克莱、NatWest和劳埃德均下跌约4%。• 并购/零售：eBay拒绝了GameStop 560亿美元的未经邀请报价，称其“既不可信，也缺乏吸引力”；GameStop盘前下跌约4%。• 中国/农业：中国官员在特朗普与习近平会晤前讨论购买美国玉米、高粱、酒糟和大豆；采购规模仍未确定。• 消费：On Holding上调利润率指引，而安德玛因销售和利润指引疲弱一度下跌17%。
CPI高于预期，斯塔默拒绝辞职呼声
风险消息更偏通胀且政治不稳定性上升，美国CPI、英国国债和海湾航运均在美股开盘前增加压力。• 宏观/利率：《华尔街日报》报道称，4月CPI同比上涨3.8%，高于3.7%的预期；核心通胀从2.6%小幅升至2.7%。• 英国/政治：斯塔默告诉内阁，他将继续担任首相，并表示工党的党魁挑战程序尚未启动，尽管已有80多名工党议员要求他让位。• 英国/利率：10年期英国国债收益率触及5.12%，为2008年以来最高；30年期收益率达到5.79%，为1998年以来最高；英镑兑美元下跌约0.5%。• 能源/航运：卡塔尔要求Ras Laffan的船只关闭应答器，至少9艘LNG油轮自5月11日起停止发送信号。• 医疗保健：百时美施贵宝同意与恒瑞达成最高价值152亿美元的授权协议，其中包括6亿美元首付款。
ADNOC Gas提示霍尔木兹冲击，日本央行暗示6月加息风险
能源供应受损、日本政策风险以及AI/数据中心需求，是隔夜新增的主要因素；除韩国政策惊吓外，更广泛的风险偏好仍然明显。• 能源/天然气：ADNOC Gas表示，阿联酋Habshan工厂在4月袭击后产能约为60%，应在年底前达到80%，并在2027年恢复全部能力；霍尔木兹海峡若关闭，可能令第二季度利润减少4亿至6亿美元。• 日本/利率：日本央行会议摘要显示，尽管存在中东风险，6月16日仍可能加息；交易员定价的概率为77%。日本表示，在疑似干预日元后，已与贝森特协调外汇政策。• 中国/政策：白宫将特朗普-习近平会晤定于周四上午在北京举行，议题包括贸易、伊朗收入关联、台湾军售和黎智英。• AI/股票：韩国关于AI利润税的评论一度令Kospi下跌最多5.1%，随后收窄跌幅；Siemens Energy因数据中心订单，将回购规模加速最多10亿欧元。
半导体提振股市，霍尔木兹风险支撑油价
美国股市摆脱通胀和地缘政治压力，AI需求支撑收盘；与此同时，油价、长端利率和英国资产反映出持续压力。当天先是中国通胀走强和特朗普-习近平访问计划，随后轮动至霍尔木兹航运担忧和英国政治动荡，最终以美国股指创新高、半导体板块走强以及新的Fed继任催化收尾。• AI/股票：标普500指数和纳斯达克指数均创收盘纪录，涨约0.2%，费城半导体指数上涨2.6%；Cerebras因需求强劲上调IPO价格区间，英伟达收复失地，尽管此前市场担心黄仁勋不在赴华CEO名单上。• 能源/霍尔木兹：特朗普称伊朗停火处于“极度脆弱的生命维持”状态，并考虑重启通过霍尔木兹的海军护航后，油价仍获支撑；5330万桶SPR释放缓和了风险溢价，但未将其抹去。• 利率/宏观：参议院推进凯文·沃什的Fed提名，10年期美债收益率收于4.411%；在住房数据喜忧参半及带有通胀色彩的政策头条之后，高盛和美国银行推迟了Fed降息预期。• 英国/政治：随着助手和部长敦促斯塔默考虑自己的去留，他面临的压力加剧，推动30年期英国国债收益率升至5.67%，并拖累英国相关敞口。• 个股：Hims在营收不及预期且公司录得亏损后下跌。
沃什向美联储主席职位更进一步，美国释放更多应急石油
尾盘消息新增了一个货币政策催化剂、一次新的能源政策干预，并提供更多证据显示，与AI相关的风险偏好抵消了通胀压力。• 美联储/利率：参议院以49-44投票推进凯文·沃什的美联储提名，为周二的理事会投票和本周晚些时候的主席投票铺路；10年期美债收益率收于4.411%。• 能源/政策：美国能源部授予了6月至8月释放的5330万桶SPR原油，Trafigura、马拉松和埃克森获配居前；同时美国财政部制裁了12名与伊朗相关、且关联中国的石油销售协助者。• 股票/AI：标普500指数和纳斯达克综合指数收于纪录高位，涨约0.2%；PHLX半导体指数上涨2.6%，Intel、Nvidia和Micron交易活跃。• 医疗科技：Hims下跌，此前其营收6.08亿美元低于6.175亿美元预期，且公司录得每股亏损40美分。• 英国/政治：至少三名内阁大臣敦促斯塔默考虑自己的职位；30年期英国国债收益率上升10bp至5.67%。
特朗普考虑为霍尔木兹航运护航，斯塔默盟友辞职
地缘政治和英国政治风险加剧，同时美国数据和政策头条在CPI公布前带来通胀交叉信号。• 霍尔木兹/安全：特朗普表示，他正考虑重启Project Freedom，以推动船只通过霍尔木兹；《华尔街日报》称，海湾国家已取消早前的基地和领空限制，同时伊朗称已部署Ghadir级微型潜艇。• 英国/政治：随着政府助手辞职、55多名工党议员敦促斯塔默下台，斯塔默面临的压力升级；10年期英国国债收益率回到5%，30年期收益率升至5.67%。• 利率/宏观：成屋销售仅上涨0.2%，至年化402万套，低于预期；高盛将其Fed降息预期推迟至2026年12月，美国银行推迟至2027年7月。• 中国/CEO：白宫列出马斯克、库克、Ortberg和华尔街CEO将随特朗普访华；在H200审批仍待定之际，英伟达的黄仁勋未获邀请。• 消费/通胀：特朗普支持暂停征收18.4美分的联邦汽油税，并计划发布牛肉价格命令；可可上涨13%，至每吨4709美元。
油轮交通缓慢通过霍尔木兹，Cerebras上调IPO区间
风险基调分化：霍尔木兹小幅重开信号缓和了最坏情形下的能源叙事，但航运高管和英国利率仍指向压力。• 霍尔木兹/航运：Kpler称，周日有三艘油轮驶出霍尔木兹，此前三天没有油轮通行；不过伊朗官方媒体称，仅有一艘获批油轮通过。Norden假设受困船只可能会一直滞留到年底。• AI/IPO：Cerebras将IPO区间从115-125美元上调至150-160美元，寻求最高募资48亿美元、估值344亿美元；彭博称订单超过可发行股份的20多倍。• 英国/利率：30年期英国国债收益率升至约5.68%，因工党内部异议持续；此前Catherine West放弃立即发起挑战，但推动斯塔默设定离任时间表。• 私募信贷：在NAV下跌9.9%、非应计资产达4.2%且股息被削减后，KKR将向FS KKR Capital注资3亿美元。
特朗普称伊朗停火命悬一线，油价上涨
能源和政治风险主导市场，海湾物流仍受阻，英国资产则对直接领导权挑战风险作出反应。• 伊朗/石油：特朗普称伊朗停火处于“命悬一线”的状态；《纽约时报》称，德黑兰寻求战争赔偿、制裁减免，以及对霍尔木兹主权的承认。美国汽油价格突破4.55美元。• 海湾/航运：沙特6月对中国原油出口预计将降至1300万-1400万桶，低于5月的2000万桶和战前的4000万-5000万桶；卡塔尔Mihzem LNG油轮驶近霍尔木兹，目的地为巴基斯坦。• 英国/政治：斯塔默称他不会辞职，并将应对任何领导权挑战；30年期英国国债收益率升至5.64%，英镑下跌0.2%。• 私募信贷：《华尔街日报》称，在违约率升至5.3%后，Apollo正洽谈出售估值接近30亿美元的MFIC；MFIC股价下跌5%。• AI融资：亚马逊准备进行其首笔瑞士法郎债券发行，以资助AI支出。
中国确认特朗普访华，中国工厂通胀高于预期
亚洲消息偏通胀，但也增加了一个潜在的美中外交催化因素，同时能源成本继续向航运和汽车领域传导。• 美中：北京确认特朗普将于5月13日至15日访华，与习近平会谈，议题涵盖伊朗、贸易休战延期、稀土、台湾，以及预期中的农业和波音交易。• 中国/宏观：4月PPI同比上涨2.8%，高于预期的1.8%，为2022年7月以来最快；CPI意外上涨1.2%，提振人民币并压制中国国债期货。• 霍尔木兹/航运：韩国表示，HMM Namu于5月4日遭外部袭击，两架身份不明的空中物体击中船尾；首尔未指责任何一方。• 汽车/中国：4月乘用车销量下跌21.5%；比亚迪销量下跌16%，特斯拉中国销量下跌10%，不过摩根大通称，比亚迪仍预计2026年国内业务增长。• 欧洲/利率：彭博调查目前预计欧洲央行将在2026年加息两次，分别在6月和9月，因战争推升的通胀上升。
股市展现韧性，霍尔木兹油价冲击加剧通胀担忧
美国风险偏好在本交易周大部分时间里出人意料地保持坚挺，标普500指数在好于预期的非农就业数据公布后创下纪录，但主导性的宏观主题是海湾油价冲击。原油价格随停火和谈判相关头条而剧烈震荡，一度回落后又在霍尔木兹风险重燃下收官，使通胀、利率和运输利润率继续承压，而AI基础设施仍是股市领涨的主要来源。• 海湾/石油：布伦特早盘飙升至114美元上方，在美伊取得进展的报道后一度跌破100美元，随后因油轮交通停滞、袭击重启以及特朗普拒绝伊朗回应而重新建立风险溢价。能源和国防板块受益，而航空公司、物流企业和消费者面临燃油成本压力。• 利率/宏观：长端收益率维持高位，30年期美债收益率有时接近5%，因官员和经济学家将油价视为供给冲击。非农就业人数超出预期，但密歇根消费者信心创纪录低位、汽油价格高于4.50美元，使政策组合保持鹰派。• 股市领涨：AI资本开支题材支撑半导体和基础设施个股，包括AMD、Super Micro、Intel、Akamai、Corning和IREN；尽管面临转供中国审查，与Nvidia相关的投资仍强化了这一主题。• 公司分化：Amazon开放其物流网络后，UPS和FedEx走弱；Fortinet因指引上涨；Cloudflare因信号偏软下跌；PayPal和Shopify因增长或成本担忧落后。• 贸易/信贷：一家贸易法院阻止特朗普对原告征收全球关税，而私人信贷压力与更强劲的银行企业贷款形成对比。
特朗普拒绝伊朗回应，油价跳涨
能源和地缘政治风险主导当日交易；围绕一艘卡塔尔LNG货船的早盘缓和情绪，被新的海湾袭击以及随后特朗普拒绝伊朗和平回应所压过。市场含义是通胀与增长风险组合再度升温：原油上涨，美元走强，S&P 500期货走软，个股消息则退居次要位置。• 石油/地缘政治：特朗普称伊朗的答复“完全不可接受”后，布伦特一度上涨3.5%至104.80美元，WTI在99美元附近交易。S&P 500期货下跌0.3%，美元走强。• 伊朗/谈判：伊朗表示已通过巴基斯坦调停方提交回应，但内塔尼亚胡称战争“尚未结束”。后续报道称，伊朗提出逐步重开霍尔木兹，并限制铀相关活动，不过伊朗媒体对核问题报道的部分内容提出异议。• 海湾/航运：一艘卡塔尔LNG油轮通过霍尔木兹，但一艘商船在Mesaieed Port附近遭无人机袭击。科威特发现敌对无人机，阿联酋拦截伊朗无人机，西方盟友准备就护航船只展开磋商。• 能源/政策：随着AAA汽油价格达到每加仑4.52美元，白宫考虑暂停征收联邦汽油税。• 烟草/监管：FDA指引提高了奥驰亚、Reynolds和Juul在早前审批障碍之后销售调味电子烟的可能性。
特朗普拒绝伊朗回应，油价跳涨
特朗普公开拒绝伊朗的和平回应后，风险情绪转弱，推动原油重回104美元上方，并拖累股指期货。• 石油/市场：布伦特一度上涨3.5%至104.80美元，WTI交投于99美元附近，S&P 500期货下跌0.3%，特朗普称伊朗的回复“完全不可接受”后，美元走强。• 伊朗/谈判：WSJ援引知情人士称，伊朗提议逐步重开霍尔木兹海峡、稀释或转移部分铀，并缩短暂停铀浓缩的期限；伊朗Tasnim对有关核材料的报道提出异议。• 霍尔木兹/安全：美国中央司令部称，美国已将61艘商业船只从伊朗港口改道，高于此前的58艘；英国和法国将于周一召集40多个国家，讨论护航计划。• 烟草/监管：FDA指引可能允许Altria、Reynolds和Juul在此前面临审批障碍后销售调味电子烟。
伊朗提交回应，内塔尼亚胡称战争尚未结束
尽管伊朗正式作出回应，地缘政治风险仍处高位；能源通胀引发新的政策应对，企业消息则显示个股风险具有选择性。• 伊朗/谈判：伊朗称已通过巴基斯坦调解人向美国提案发送回应，但国家媒体除表示谈判重点是停止敌对行动外，未披露任何条款。• 伊朗/以色列：内塔尼亚胡称战争“尚未结束”，因为浓缩铀仍留在伊朗境内，并且不排除以武力将其移除；特朗普另称美国正在监视这批库存。• 能源/政策：能源部长Chris Wright称，政府对暂停征收联邦汽油税持开放态度；AAA称普通汽油价格为每加仑4.52美元，若剔除18.4美分税则为4.34美元。• 海湾/安全：科威特探测到敌对无人机，阿联酋拦截两架伊朗无人机，真主党称在黎巴嫩谈判前对以色列阵地发动数十次打击。• 航空/科技：Spirit失败后，Frontier增加300万个夏季座位；微软在肯尼亚的数据中心计划因付款担保问题停滞，不过肯尼亚称谈判仍在继续。
卡塔尔LNG油轮驶出霍尔木兹，散货船在多哈附近遇袭
能源风险转为双向：一艘卡塔尔LNG货船驶出霍尔木兹，但卡塔尔附近的新一轮袭击使航运风险溢价仍然存在。• 霍尔木兹/LNG：彭博船舶追踪显示，Al Kharaitiyat已驶出海峡进入阿曼湾，这是战争开始以来卡塔尔首次出口LNG。• 海湾/航运：卡塔尔表示，一起无人机袭击击中了Mesaieed港东北方向的一艘商业货船，造成有限火情且无人受伤；责任方尚未确认。• 能源/财报：沙特阿美第一季度调整后净利润上涨26%至336亿美元，高于预期，其东西管道运力达到700万桶/日。• 政策/加密货币：美国银行业团体在参议院最后关头寻求修改稳定币法案，以禁止发行方提供奖励；Tillis和Alsobrooks仍支持他们的折中方案。• 邮轮/健康：MV Hondius在汉坦病毒暴发后抵达特内里费；目前船上无人出现症状，但已有三人死亡。