2026-04-09

美国官员称伊朗无法清除水雷，霍尔木兹风险上升

地缘政治风险在巴基斯坦谈判前仍处高位，同时监管机构加大对金融板块的压力，AI相关电力需求也引发了具体的电网应对。• 霍尔木兹/石油：美国官员告诉《纽约时报》，伊朗无法定位或清除其在海峡布设的所有水雷，使重新开放变得复杂；特朗普表示，美国不会允许伊朗收费，并称核限制占谈判内容的“99%”。• 黎巴嫩/伊朗：真主党称其对黎巴嫩南部的以色列士兵发动了无人机袭击；目前未立即报告有人员伤亡。• 金融/信贷：彭博报道，Fed正要求大型银行提供私募信贷敞口的详细信息，此前出现赎回和问题贷款。• 电力/AI：PJM提议将数据中心与15吉瓦新增供应相匹配，并警告其缺口可能在未来十年达到60吉瓦。• 个股：荷兰监管机构批准Tesla FSD即日起在荷兰使用；Meta正在招聘三名前OpenAI Stargate负责人。

伊朗代表团抵达伊斯兰堡，股市创11月以来最佳周表现

尽管周五收盘涨跌互现，风险资产本周仍走强；外交进程推进，但霍尔木兹物流状况仍在恶化。• 市场/石油：标普500指数周五下跌0.1%，纳斯达克上涨0.4%，道指下跌0.6%；全周标普500指数上涨3.6%，纳斯达克上涨4.7%。布伦特收于95.20美元，全周下跌12.7%。• 伊朗谈判：伊朗代表团抵达伊斯兰堡，由Mohammad Bagher Ghalibaf率领，成员包括外长、国防委员会秘书和央行行长；伊朗国家媒体称，只有伊朗的先决条件被接受，谈判才会开始。• 霍尔木兹/航运：据标普全球市场财智称，周五仅有两艘船通过霍尔木兹海峡，低于周三和周四各四艘的水平。• 黎巴嫩/以色列：黎巴嫩和以色列同意参加周二的美国国务院谈判，不过以色列表示不会讨论真主党停火。• 另类资产/AI：黑石以BXDC为代码申请数据中心REIT IPO，规模约20亿美元。

特朗普称军舰重装弹药防伊朗谈判破裂，股市转跌

到午盘，伊朗谈判的边缘博弈压过核心CPI偏软带来的宽慰，风险偏好降温；最新供应链和个股进展进一步加剧分化。• 市场/石油：特朗普告诉《纽约邮报》，如果巴基斯坦谈判失败，美国军舰正重新装载弹药以恢复打击；标普500指数转跌0.1%，道指下跌0.5%，美国原油升至约99美元。• 伊朗/黎巴嫩：伊朗的卡利巴夫表示，在黎巴嫩停火和被冻结资产解冻落实之前，谈判无法开始；黎巴嫩称，以色列一次袭击造成13名国家安全人员死亡。• 宏观/消费者：密歇根大学消费者信心指数降至47.6的纪录低点，而一年期通胀预期跃升至4.8%。• 材料/供应：中国正推进自5月起停止硫酸出口，威胁已受伊朗战争冲击的铜和化肥供应链。• 个股：Replimune在FDA第二次驳回后停牌，停牌前跌超19%；特朗普称赞Palantir的作战能力后，该股收窄跌幅。

核心CPI低于预期，期货走稳

风险资产反应比整体通胀冲击所暗示的更为平静，受到核心服务通胀走软以及霍尔木兹选择性通行出现增量迹象的支撑。• 宏观/利率：核心CPI上涨0.2%，低于0.3%的预期；超核心服务录得5月以来最小涨幅；标普期货上涨0.1%，纳斯达克期货上涨0.2%，10年期收益率持于4.30%附近。• 外交/伊朗：万斯表示，美国预计伊朗谈判将“积极”推进，但警告德黑兰不要“戏弄”华盛顿；代表团包括Witkoff和库什纳。• 航运/石油：马来西亚表示，在与伊朗谈判后，七艘受困船只获准分阶段免费离开霍尔木兹。• AI/半导体：Anthropic同意租用采用英伟达芯片架构的CoreWeave算力容量，用于Claude，为AI基础设施增加了又一个需求信号。• 私募信贷：Ares正就一只规模较小的直接贷款基金试探投资者意向，目标规模约200亿美元；其前一只基金规模为创纪录的336亿美元。

能源推高CPI，霍尔木兹僵局恶化

通胀和能源物流仍是市场压力点，不过AI硬件数据为半导体板块提供了抵消因素。• 宏观/利率：3月CPI环比上涨0.9%、同比上涨3.3%，为2024年5月以来最快年度增速；能源价格上涨10.9%。• 霍尔木兹/航运：彭博称霍尔木兹实际上仍处于关闭状态；英国《金融时报》统计，超过900艘船滞留海湾，其中三艘中国油轮准备驶离，一艘与受制裁方有关的俄罗斯船旗VLCC正在进入。• 能源/航空：道达尔能源称，其与沙特阿美共同拥有的Satorp炼厂在一套加工装置受损后已停产；ACI Europe警告，如果霍尔木兹通行不能保持稳定，欧盟机场将在三周内面临系统性航空燃油短缺。• 半导体/AI：受AI需求推动，台湾3月出口激增62%，达到创纪录的802亿美元，远高于34.7%的预期。• 国防：洛克希德获得五角大楼47亿美元的爱国者拦截弹合同。

TSMC销售额超预期，伊朗代表团抵达参加谈判

AI硬件需求显得具韧性，而在巴基斯坦谈判前，霍尔木兹物流仍是主要大宗商品风险。• 半导体/AI：TSMC公布3月季度营收为1.13万亿新台币，增长35%，略高于市场共识；3月销售额增长45%，支撑对Nvidia、AMD、Broadcom和Apple的相关预期。• 霍尔木兹/外交：伊朗代表团抵达伊斯兰堡，JD·万斯、Steve Witkoff和贾里德·库什纳正在前往当地；伊朗议会议长要求在谈判开始前释放被冻结资产。• 航运/石油：华尔街日报称，周四仅有8艘船通过霍尔木兹，而通常为135艘；金融时报称，超过600艘船仍被困，其中包括26艘韩国船旗船舶；韩国正派遣特使。• 石油储备：日本将在5月再释放20天用量的国家石油储备，而中国允许国有炼厂动用商业库存。• 医疗保健：雅培面临至少5300万美元的婴儿配方奶粉案裁决，惩罚性赔偿将于周五决定。

特朗普称伊朗违反霍尔木兹协议，油价上涨

风险基调仍然分化：美股收高，但亚洲开盘油价走强，因霍尔木兹通行权仍有争议，新的安全警告也波及银行。• 霍尔木兹/石油：特朗普警告伊朗不要向油轮收费，随后称其有限放行石油“不是我们达成的协议”；布伦特在亚洲早盘上涨0.8%，至96.73美元。• 股票：标普500指数收涨0.6%，连续第七个交易日上涨，纳斯达克上涨0.8%；布伦特结算价上涨1.2%，报95.92美元，低于盘中100美元上方的高点。• 海湾/伊拉克：伊朗伊斯兰革命卫队否认停火以来有任何发射行动，与科威特的无人机报告相矛盾；美国国务院称，美国外交人员在巴格达遭亲伊朗民兵伏击，无人员伤亡。• 银行/AI：彭博称，贝森特和鲍威尔警告大型银行CEO注意Anthropic的Mythos模型带来的网络风险；摩根大通是访问权限受限的公司之一。

科威特报告无人机袭击，内塔尼亚胡排除黎巴嫩停火

由于海湾安全形势恶化，且以色列明确表示黎巴嫩不在任何停火范围内，尾盘停火信心减弱；与此同时，软件股因AI颠覆担忧遭抛售。• 海湾/石油：科威特称，敌对无人机瞄准关键设施，并严重损坏一处国民卫队地点，未造成人员受伤；伊拉克巴士拉据报发生爆炸，而IRGC否认发动新的袭击。• 沙特/石油：利雅得证实，袭击使产能减少60万桶/日，并使东西输油管道输送能力减少70万桶/日，这是官方首次披露损失规模。• 黎巴嫩/以色列：内塔尼亚胡表示“黎巴嫩没有停火”，对真主党的打击将继续，尽管美国主办的以色列-黎巴嫩谈判计划于下周举行。• 软件/AI：IGV下跌3.6%，一项SaaS指数下跌5.5%，帕兰提尔下跌8%，因Anthropic和Meta AI智能体发布加剧了需求风险担忧。• 信贷/M&A：在赎回请求达到15.7%后，凯雷将私人信贷赎回上限设为5%；WSJ称Sazerac曾接洽Brown-Forman后，Brown-Forman上涨约10%。

以色列同意与黎巴嫩谈判，油价回落

黎巴嫩外交出现突破后，油价从盘中高位回落，美债收复失地，但宏观和能源背景仍显滞胀。• 黎巴嫩/市场：内塔尼亚胡同意与黎巴嫩就真主党解除武装及和平关系进行直接谈判；彭博称，油价从高位回落，美债抹去大部分跌幅。• 石油/霍尔木兹：WTI自停火以来首次突破100美元；Kpler称，海湾原油产量3月下降39%，美国墨西哥湾沿岸出口量预计5月创下每日500万桶的纪录。• 宏观/利率：2月核心PCE环比上涨0.4%、同比上涨3%；续请失业金人数降至179万，而第四季度GDP被下修至0.5%。• 科技/AI：英特尔称谷歌已承诺采用未来的至强处理器，而亚马逊称其自研芯片部门年化规模超过200亿美元，并可能对外销售芯片。

ADNOC称霍尔木兹仍关闭，油价逼近98美元

开盘前市场偏防御：油价维持买盘，美国股指期货下滑，尽管伊朗对海湾国家的直接攻击似乎暂停。• 霍尔木兹/石油：ADNOC CEO苏尔坦·贾比尔表示，海峡“并未开放”，通行附带条件，约230艘已装货船只在等待；伊朗副外长表示，船只必须与伊朗军方协调。• 停火/海湾：阿联酋表示，周四未侦测到伊朗无人机或导弹；《华尔街日报》统计，阿联酋约21小时没有攻击报告，沙特也超过19小时没有相关报告。• 黎巴嫩/停战：真主党又发射一轮火箭弹；周三以色列打击造成300多人死亡后，欧洲领导人敦促将黎巴嫩纳入停火安排，而伊朗警告称，违反协议将招致“强烈回应”。• AI/云：CoreWeave将其Meta AI算力合同扩大至到2032年的210亿美元，使用部分由Nvidia Rubin系统提供算力的数据中心。• 能源/股票：雪佛龙表示，第一季度产量下降最多6%，部分原因是伊朗战争；S&P期货下跌0.3%，纳斯达克期货下跌0.2%。

霍尔木兹通航仍受限，油价反弹

由于霍尔木兹航运仍受限制，能源风险溢价仍有支撑；与此同时，黎巴嫩对停火构成更大的外交威胁。• 石油/霍尔木兹：布伦特在周三暴跌13%后反弹，当时仅少数船只通过；两艘满载油轮周四驶入，数十艘船只等待，船东仍缺乏安全保障。• 霍尔木兹/通行费：华尔街日报称，伊朗对一艘超级油轮最高收取200万美元；英国、法国、加拿大、海湾国家和欧盟领导人表示反对，而伊朗重申其控制通行的权利。• 黎巴嫩/停火：以色列继续打击黎巴嫩，包括提尔，内塔尼亚胡誓言将持续行动，直到真主党解除武装。黎巴嫩公布的死亡人数不一致，从180多人到303人不等。• 大宗商品/分析师：高盛表示，如果霍尔木兹再关闭一个月，布伦特到2026年的均价可能超过100美元；在严重供应损失情景下，可能达到115美元。• 个股：随着司美格鲁肽仿制药份额上升，礼来在印度的GLP-1份额下滑；有迹象显示西班牙裔消费者需求反弹，Constellation上涨8.5%。

特朗普让美军留在伊朗附近，油价上涨

亚洲时段风险偏好降温，因停火看起来更像是有条件而非持久安排，能源和航运压力仍主导市场走势。• 伊朗/美国：特朗普表示，美国舰船、飞机和部队将留在伊朗周边，直到“真正的协议”得到完全遵守；他警告称，如果协议失败，“枪声就会响起”。• 霍尔木兹/航运：伊朗海军要求商船因可能存在反舰水雷，与IRGC协调通过霍尔木兹海峡的航行，并指定替代的进出港路线。• 市场/能源：布伦特一度上涨3.1%至97.61美元，WTI上涨3.6%至97.85美元，S&P 500和纳斯达克期货下跌0.2%，亚洲基准股指走低。• 黎巴嫩/停火：真主党称，在以色列发动打击后，其向以色列北部发射火箭弹；美国和以色列仍称黎巴嫩不在停火范围内，这与德黑兰说法相反。• 印度/新兴市场：外资连续第23个交易日卖出印度股票，创纪录；自2月下旬以来已撤出178亿美元。

伊朗设定霍尔木兹通行费，油价反弹

停火未能让海湾航运恢复正常后，能源风险再度趋紧，而美股仍在宽慰性反弹中收高。• 霍尔木兹/石油：WSJ报道称，伊朗告诉调解方，将把霍尔木兹海峡通行量限制在每天约12艘船，并要求以加密货币或人民币支付通行费；Kpler称，停火后未见油轮或天然气运输船通过。• 市场/能源：WTI在盘中波动超过7美元后收于接近98美元，随后结算后又上涨约2美元；沙特阿拉伯表示，袭击使石油产能减少约60万桶/日。• 黎巴嫩/停火：黎巴嫩民防部门称，以色列空袭造成超过254人死亡、逾700人受伤；以色列随后表示，真主党火箭弹已被拦截。• 公司：Constellation预计啤酒有机销售额将下跌1%至上涨1%，低于2.2%的一致预期；FedEx飞行员达成初步协议，今年薪资涨幅接近40%。

伊朗指称美国违规，停火趋于破裂

随着华盛顿和德黑兰公开分歧于停火涵盖范围，地缘政治风险再度扩大；谨慎的Fed会议纪要和市政债买盘则为利率另行提供支撑。• 伊朗/霍尔木兹：白宫称霍尔木兹海峡关闭的报道不实，并表示通行量已经增加，但拒绝说明谁控制该海峡；白宫还称通行费并非被接受的政策。• 停火/黎巴嫩：伊朗的卡利巴夫表示三项条款遭到违反，包括黎巴嫩被排除在外、无人机入侵以及美国反对铀浓缩，使谈判变得“毫无意义”；他并未正式退出谈判。• 外交/NATO：万斯、威特科夫和库什纳定于周六在伊斯兰堡举行会谈，而Leavitt表示特朗普将与吕特讨论可能退出NATO一事。• 利率/油价：Fed会议纪要显示，官员们在战争驱动的通胀与劳动力风险之间存在分歧；10年期市政债收益率下行9bp，而北海原油升水创纪录。

伊朗暂停霍尔木兹油轮通行，油价收窄跌幅

股市的缓和交易延续，但霍尔木兹和黎巴嫩周边的停火机制恶化，油价走低打击能源相关受益股。• 霍尔木兹/停火：伊朗法尔斯通讯社称，在以色列打击黎巴嫩后，经由霍尔木兹的油轮通行已暂停；华尔街日报称，伊朗将伊斯兰堡谈判和重新开放海峡设定为以黎巴嫩停火为条件。• 海湾袭击：阿联酋报告称，自停火开始以来遭到17枚伊朗导弹和35架无人机袭击；卡塔尔称遭到7枚弹道导弹和无人机袭击，沙特阿拉伯拦截了9架无人机。• 沙特/能源：知情人士告诉彭博，东西输油管道受损有限且已得到控制，并未停运，扭转了此前对部分停运的担忧。• 市场/仓位：高盛称，对冲基金以2020年3月以来最快速度回补美国股票空头；标普500指数开盘上涨2.6%，纳斯达克指数上涨3.2%。• 个股：Meta发布其闭源Muse Spark AI模型后上涨6%；随着化肥战争溢价消退，CF下跌约9%。

沙特输油管道遭无人机袭击，油市风险重现

停火带来的缓和仍然可见，但新的袭击和未解决的航运规则，使能源价格回落难言顺畅。• 沙特/能源：沙特通往红海的东西向输油管道在当地时间下午1点左右遭无人机袭击，损害仍在评估中；沙特阿美拒绝置评。• 霍尔木兹/航运：霍尔木兹海峡仍大体受阻，7艘船驶出，而和平时期每日通行量约为135艘，且逾800艘货船滞留在海湾。• 市场/外汇：布伦特原油收跌13%，报94.75美元；WTI下跌16%，报94.41美元；彭博美元即期指数下跌1.04%，VIX下滑至20.18。• 公司：埃克森提示产量将受6%冲击，并有35亿至49亿美元的交易时点拖累；达美航空预计截至6月将受到20亿美元燃油成本冲击。

伊朗袭击科威特能源设施，停火出现裂痕

宽慰交易守住，但在新一轮袭击以及伊朗围绕霍尔木兹释放更严格控制信号后，停火执行显得更不稳。• 海湾/能源：科威特称，当地时间上午8点起拦截了28架瞄准石油设施和发电站的伊朗无人机；当局称石油、电力和海水淡化设施受损有限。• 伊朗/炼油：伊朗石油部称，Lavan炼油厂在当地时间上午10点左右遭袭，工作人员正在灭火；未报告人员伤亡。• 霍尔木兹/航运：伊朗革命卫队海军通过无线电告知锚泊船只，仍需获得伊朗许可才能通行，否则“将被摧毁”；数据显示，海湾内有426艘油轮、34艘LPG运输船和19艘LNG船。• 利率/股票：到12月Fed降息概率从14%升至43%；能源是S&P中唯一走低的板块，其中VG下跌逾10%，FANG/OXY下跌逾5%。

欧股大涨，黎巴嫩争端考验伊朗停火

释压反弹蔓延至欧洲，但执行风险已从停火标题转向航运操作、黎巴嫩以及仍处高位的燃料成本。• 欧洲/利率：Stoxx Europe 600开盘上涨3.8%，德国DAX指数上涨5%；随着能源价格下跌，10年期英国国债收益率一度下跌21bp。• 霍尔木兹/航运：马来西亚国家石油公司表示，一艘伊拉克原油油轮已通过霍尔木兹前往马来西亚；另有两艘船被追踪到正尝试停火宣布以来的首次驶离。• 黎巴嫩/停火：以色列在黎巴嫩医疗设施附近发动打击后，下令提尔居民撤离；伊朗表示，华盛顿必须在停火与通过以色列继续战争之间作出选择。• 能源/航空：欧洲天然气期货一度下跌20%，但IATA警告，航空燃油供应可能需要数月才能恢复正常。• 个股：壳牌表示，第一季度石油交易显著高于上一季度。

以色列缩小伊朗停火范围，纳指期货跳涨

亚洲和美国科技股期货的风险偏好反弹扩大，但以色列限制停火范围、航运通行似乎带有条件，令停火仍显脆弱。• 市场/亚洲：纳指期货扩大涨幅至3%；日经指数上涨5%，韩国综合股价指数一度上涨6.2%，恒生指数上涨2.5%，MSCI新兴市场指数攀升3.7%。• 地缘政治/黎巴嫩：内塔尼亚胡支持为期两周的美伊暂停行动，但称其不包括黎巴嫩，这与巴基斯坦的说法相矛盾；WSJ称，在伊朗多轮导弹袭击后，以色列仍在打击伊朗。• 航运/能源：美联社称，伊朗和阿曼可能收取霍尔木兹海峡过境费；WSJ报道了一套分层级的“德黑兰收费站”机制，至少35艘大型船舶支付了100万美元以上。• 大宗商品：柴油一度暴跌23%，亚洲LNG价格料将下跌，豆油期货下跌5%，因更便宜的原油打击生物燃料需求。• 个股/信用：在美国调查可能涉及英伟达芯片走私后，贝恩旗下Bridge Data Centres在一个68.4兆瓦的马来西亚枢纽取代了Megaspeed；穆迪将Blue Owl Credit Income的展望下调至负面。