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海湾战争扩大，油价飙升
随着伊朗冲突扩大为海湾能源与航运冲击，风险偏好在全周持续恶化。占主导的跨资产走势呈滞胀特征：原油和防务敞口上涨，股票和航空股遭抛售；同时，受油价驱动的通胀风险推高收益率，美债未能守住避险涨幅。• 石油/航运：在霍尔木兹交通停滞、伊拉克和科威特削减产量、卡塔尔能源公司暂停LNG生产，以及海湾油轮、炼厂和储存设施承压之后，原油到周五已从70美元出头飙升至90美元以上，周末迹象显示接近120美元。• 宏观/利率：即便2月非农就业减少9.2万人、失业率升至4.4%，10年期美债收益率仍攀升至4.16%-4.19%附近，因为市场聚焦于更高的能源通胀，以及2026年Fed多次降息的概率下降。• 股票/板块：标普500持续承压，道指周四下跌784点；航空股因航油和航线扰动而落后，而能源、LNG相关公司、化肥、铝和国防承包商则受益于供应压力和军事需求。• 地缘政治/国防：伊朗打击行动破坏了与美国相关的海湾基础设施，真主党重新加入冲突，华盛顿暗示战役将延长，盟友支持防御性打击，使RTX和LMT受到关注。• 个股：英伟达因潜在AI芯片出口限制而下跌，博通因AI业务强劲而上涨，贝莱德因HPS赎回限制而下跌，Hims因与诺和诺德建立合作关系而跳涨。
海湾袭击扩大，油价逼近120美元
战争风险主导全天交易，并在亚洲时段演变为全面能源冲击；原油行情从供应挤压担忧转向失序的通胀冲击。随着市场定价油价走高、利率上升以及更广泛的海湾基础设施风险，股指期货、亚洲股市和新兴市场资产走弱。• 石油/供应：布伦特在美国收盘前升破100美元，随后亚洲时段一度飙升至119.50美元；此前有报道称伊拉克产量接近130万桶/日，霍尔木兹海峡实际上连续第七天关闭。• 海湾安全：科威特机场燃油罐、巴林供水和炼油基础设施、沙特石油和空军基地目标，以及阿联酋无人机防御，使升级风险维持高位；伊朗暗示，容纳美以袭击的国家可能遭到打击。• 市场/宏观：标普500和纳斯达克100期货下跌约1.6%，美元上涨，10年期收益率升至4.19%，黄金下跌，因油价引发的通胀担忧压过避险需求。• 亚洲/新兴市场：韩国触发熔断机制，日经指数一度下挫7.6%，随着印尼盾跌至纪录低位，新兴市场压力扩大。• LNG/半导体：卡塔尔LNG供应中断担忧推高天然气相关风险，而DRAM现货价格飙升700%，显示AI硬件成本面临另一轮挤压。
沙特和巴林遇袭扩大海湾风险，油价逼近120美元
油价冲击加深，压力扩散至亚洲、新兴市场资产和对通胀敏感的大宗商品，同时海湾安全风险升级。• 能源/大宗商品：布伦特一度上涨29%至119.50美元，5-6月价差扩大至9美元以上；铜一度下跌2.2%，而铝价触及2022年以来最高。• 海湾安全：沙特阿拉伯称拦截了5架瞄准Shaybah油田的无人机，以及3枚针对苏丹王子空军基地的导弹；巴林称Sitra炼油厂附近有32名平民受伤。• 市场/新兴市场：MSCI新兴市场股票较峰值下跌逾10%，日本日经指数下跌7.6%，印尼盾创历史新低，印尼股指逼近熊市。• LNG/政策：摩根士丹利称，卡塔尔LNG供应中断可能抹去2026年的过剩；台湾将本周国内燃油涨幅限制在约5%，而原本可能上涨19.7%。
韩国暂停程序化卖盘，油价飙破110美元
随着原油再度上行、亚洲开盘承压，避险交易加速，通胀对冲资产表现不一。• 能源/市场：亚洲早盘，布伦特原油触及111.04美元，WTI触及111.24美元；布伦特近月价差升破每桶8.50美元，为2013年有数据以来最阔。• 股票/亚洲：韩国综合股价指数一度下跌8.8%，触发20分钟熔断；三星电子和SK Hynix均下跌超过10%，日本日经指数开盘下跌超过3%。• 宏观/利率：S&P 500和Nasdaq 100期货下跌约1.6%，彭博美元指数上涨0.5%，美国10年期国债收益率上升5bp至4.19%。• 大宗商品：黄金下跌2.3%至5,064美元，因美元走强和油价驱动的通胀担忧盖过避险需求。• 信用：在赎回请求接近5%上限两倍后，贝莱德将其260亿美元HPS Corporate Lending Fund的提款限制在5%。
伊拉克产量降至正常水平三分之一以下，油价突破100美元
收盘前能源和地缘政治风险加剧，同时另一场AI供应链挤压引发硬件成本担忧。• 石油/供应：FT称，油价自2022年8月以来首次突破100美元；WSJ称，伊拉克产量接近130万桶/日，低于正常水平的三分之一，也低于此前170万至180万桶/日的估计。• 航运/市场：霍尔木兹海峡第七天仍接近关闭，仅有与伊朗有关的船只通过；UKMTO报告称24小时内发生逾600起航行中断，FT称美股期货在亚洲早盘下跌。• 军事/政策：特朗普正考虑动用特种部队夺取伊朗接近核弹级的铀；五角大楼报告称，第七名美国军人在沙特基地袭击中死亡。• 海湾/防务：沙特阿拉伯报告出现首批平民死亡，阿联酋称周日拦截了117架无人机中的113架。• 半导体/硬件：彭博称，随着AI需求造成内存短缺，DRAM现货价格一年内上涨近700%。
伊拉克产量暴跌60%，石油供应冲击加深
能源风险进一步收紧，新的产量损失和成品油价格压力加剧了股市对通胀的担忧，同时地区升级蔓延至水务基础设施和黎巴嫩。• 石油/供应：彭博报道称，由于油轮可用性崩塌，伊拉克产量已从430万桶/日降至约170万-180万桶/日，降幅约60%；Kayrros卫星数据暗示沙特阿拉伯也暂时减少了供应。• 成品油/航空公司：AAA称美国汽油价格在再涨4美分后达到3.41美元，GasBuddy表示到本周中可能升至3.50-3.65美元；纽约航空燃油升至约3.89美元/加仑。• 海湾基础设施：巴林称一架伊朗无人机损坏了一座海水淡化厂，这是首起报告的针对海湾饮用水基础设施的袭击；官员称供应未受影响。• 伊朗/以色列：伊朗媒体现在称已选定继任者或形成多数意见，但未指明领导人姓名；以色列称其在24小时内打击了400个伊朗目标。• 黎巴嫩/以色列：以色列报告其在黎巴嫩南部遭遇本场战争以来首两名军人死亡。
伊朗任命穆杰塔巴·哈梅内伊为最高领袖，科威特机场燃油罐遇袭
战争风险到周日进一步扩大：伊朗正式确定继任安排，海湾基础设施袭击从油田延伸至机场和国家设施。• 伊朗继任：国家媒体称，神职人员任命56岁的穆杰塔巴·哈梅内伊为最高领袖兼三军总司令；他与IRGC有关联，特朗普称他不可接受。• 海湾基础设施：科威特称，无人机击中科威特国际机场的两个燃油罐，其中一个起火；彭博称养老基金总部也发生火灾。科威特还拦截了三枚弹道导弹。• 地区打击：以色列自2024年真主党战争以来首次打击贝鲁特Raouché地区，造成四人死亡，并称目标是IRGC圣城旅黎巴嫩军团指挥官。• 海湾政策：佩泽希齐扬表示，伊朗“别无选择”，只能打击为美以袭击提供基地的国家，收回了他此前的降温表态。
科威特宣布不可抗力，油市风险上升
到收盘时，海湾战争风险已从机场和防空系统受扰，转向更明确的能源供应冲击。迪拜航班恢复和伊朗缓和措辞带来的早盘 relief 消退；油轮运输、原油产量和成品油销售受到越来越多影响，使股票市场解读对航空公司和信用偏负面，但利好能源和国防。• 能源/供应：Kuwait Petroleum宣布原油和成品油销售遭遇不可抗力，科威特确认预防性减产，ADNOC因库存设施趋满而管理海上产量，同时霍尔木兹油轮运输仍几乎停摆。• 地缘政治/石油：与伊朗有关的袭击瞄准朱拜勒附近的Louise P油轮和沙特阿美Berri油田，周末石油期货上涨约4%至92美元，黄金上涨1.5%。• 海湾/航空：迪拜机场在拦截袭击产生的碎片事件后恢复运营，但阿联酋官员随后报告人员死亡和财产损失，凸显区域航空风险持续存在。• 国防/政策：华盛顿绕过国会，向以色列提供约6.58亿美元炸弹，紧急向该地区部署反无人机系统，并在特朗普威胁打击更多伊朗目标之际使用英国基地。• 信用：尽管现券利差收窄，但高评级信用保护成本上升，巴克莱和摩根士丹利倾向于买入CDS保护。
科威特宣布不可抗力，阿联酋削减海上石油产量
随着海湾产油国从预防性减产转向合同中断，且空袭打击城市和炼油资产，能源供应风险恶化。• 能源/供应：Kuwait Petroleum宣布原油和成品油销售遭遇不可抗力；ADNOC称，由于霍尔木兹油轮交通仍几乎停滞、库存设施正在填满，公司正管理海上产量。• 海湾/地产：迪拜称，拦截碎片在Al Barsha造成一名司机死亡，并损坏23 Marina Tower外立面，使阿联酋已确认的袭击死亡人数升至四人。• 炼油/战争：伊朗媒体报道称，德黑兰附近油库遭到打击；伊朗革命卫队称，作为回应，他们向海法炼油厂发射了Kheibar Shekan导弹。• 政策/利率：特朗普称油价可能上涨但会“很快”回落，声称70%的伊朗导弹发射器已被摧毁，并表示只有在有“非常充分的理由”时才会出动地面部队。• 信用：巴克莱和摩根士丹利倾向于买入CDS保护；彭博称，即便现金利差收窄，高评级保护成本仍上涨约3 bp。
伊朗袭击海湾能源目标，油价上涨
战争风险在海湾能源资产和周末替代市场中扩大，已确认的供应削减和新一轮袭击盖过了德黑兰的降温表态。• 能源/地缘政治：伊朗革命卫队称袭击了朱拜勒外海的 Louise P 油轮；UKMTO称大多数船员已撤离。沙特官员称，沙特阿美25万桶/日的贝里油田成为目标，拦截后仅有少量碎片损伤。• 石油/市场：科威特确认对原油和炼厂产出采取预防性削减。Hyperliquid周末石油期货上涨4%至92美元，黄金上涨1.5%至5,170美元。• 海湾防务：阿联酋称周六拦截了16枚弹道导弹中的15枚、121架无人机中的119架，这与伊朗声称未攻击邻国的说法相矛盾。• 军事/政策：特朗普威胁打击新的伊朗目标；美国开始使用英国基地，美国陆军正加紧向该地区部署经乌克兰战场验证的反无人机系统。
无人机袭击扰乱机场，迪拜航班恢复
能源冲击和海湾航空中断仍是主要市场传导渠道，同时华盛顿采取行动加快对以色列的补给。• 海湾/航空：迪拜国际机场因一次被拦截袭击的碎片短暂停止运营；阿联酋航空恢复运营，卡塔尔航空在空域重开后开始执行救援航班。• 伊朗/海湾：佩泽希齐扬道歉并表示，除非袭击源自邻国境内，否则伊朗将停止攻击邻国，但沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋仍响起警报。• 国防/以色列：美国国务院援引紧急授权，绕过国会向以色列提供超过2万枚炸弹，价值约6.58亿美元。• 能源/通胀：AAA表示，美国汽油均价为每加仑3.41美元，一周上涨14%；印度将家用LPG价格上调7%。
霍尔木兹航运停滞，油价飙升
当天走势从试探性的能源缓和转为全面的滞胀恐慌：海湾航运冲击恶化推动原油飙升，疲软就业报告引发增长担忧，风险资产尾盘走弱。华盛顿在盘末提出海上再保险支持，但盘后空袭和无人机拦截使战争风险溢价维持高位。• 能源/航运：美国给予印度豁免后一度回落的走势发生逆转，因霍尔木兹通行量降至个位数，马士基和赫伯罗特暂停航线，再保险公司取消战争风险承保，科威特削减部分油田产量。布伦特结算价站上92美元，随后沙特阿拉伯报告称有无人机瞄准Shaybah油田，以色列打击德黑兰基础设施。• 宏观/利率：2月非农就业减少9.2万人，失业率升至4.4%，且修正值为负。美债起初因增长风险而上涨，但随着油价通胀占据主导，走势逆转；10年期收益率回升至接近4.16%，美元走强，标普500遭抛售，IG CDX走阔。• 板块轮动：航空股因航油价格飙升而落后，而能源、化肥、铝和防务板块在供应链压力和生产相关消息支撑下保持强势。• 信用/个股：贝莱德下跌，此前一只HPS基金限制赎回；Western Alliance提示将计入First Brands相关支出；Marvell因AI驱动的指引上涨；Hims盘后跳涨，因与诺和诺德达成减肥药合作。
沙特油田遭袭，以色列打击德黑兰机场
收盘后战争风险头条扩散，而个股层面的医疗保健和指数消息推动单名股票大幅波动。• 海湾能源：沙特阿拉伯称拦截了20架瞄准日产100万桶Shaybah油田的无人机，以及3枚飞向苏丹王子空军基地的导弹。• 伊朗/以色列：以色列开始对德黑兰政府基础设施发动大规模打击；伊朗国家媒体称，梅赫拉巴德机场附近区域遭到袭击。• 石油政策：贝森特表示，美国财政部可能会“解除对更多俄罗斯石油的制裁”，并称已有数亿桶受制裁石油在海上运输。• 生物科技/FDA：FDA生物制品负责人Vinay Prasad将于下月离职；UniQure盘后一度上涨70%，Regenxbio一度上涨29%。• 减肥药：诺和诺德计划通过Hims & Hers销售减重药；HIMS盘后大涨40%。
布伦特收于92美元上方，美国推出霍尔木兹再保险
华盛顿从承诺转向具体的航运托底，但战争风险、能源和信用压力到收盘仍处高位。• 能源/航运：美国DFC宣布为海湾船只提供最高200亿美元的滚动海上再保险，初期覆盖船体、机械和货物；公告未涉及海军护航。• 石油/通胀：布伦特收于92美元上方，本周上涨约27%-30%；WTI交投于92美元附近，一年期CPI互换升至约2.9%。• 国防：特朗普表示，BAE、波音、霍尼韦尔、L3Harris、洛克希德、诺斯罗普和雷神的CEO同意将“精致级”武器产量提高至四倍。• 信用/金融：Western Alliance下跌，此前提示约1.26亿美元的First Brands相关支出；Pimco警告称，私人债务应会面临“全面违约周期”。• 科技/AI：甲骨文和OpenAI放弃将Crusoe位于Abilene的数据中心从1.2GW扩建至2.0GW的计划。
科威特削减产量，油价升破91美元
油价和美元走强主导交易，而非疲软的就业数据；海湾供应冲击蔓延至金属、航空公司和信用市场。• 能源/地缘政治：在《华尔街日报》报道称科威特因库存已满而开始削减部分油田产量后，布伦特升破91美元；特朗普排除与伊朗谈判，除非伊朗“无条件投降”。• 市场/利率：美债最初的上涨逆转；10年期收益率升至约4.16%，彭博美元指数上涨0.4%，标普500下跌1.6%，IG CDX扩大至58.55bp，为5月以来最差。• 信用/私募基金：贝莱德下跌7.2%，此前其260亿美元的HPS Corporate Lending Fund将赎回上限设为5%，而申请赎回比例为9.3%。• 航空公司/大宗商品：德意志银行称航油价差对航空公司构成“生存威胁”；彭博称美国航油升破4美元/加仑，同时铝价触及四年高点，卡塔尔氦气停产推动现货价格上涨35%-50%。
非农就业人数减少，布伦特升至90美元
负值非农就业数据与油价再度上行相碰撞，市场面临滞胀压力；债券因增长风险而上涨，股指期货则维持下跌。• 宏观/利率：2月非农就业人数减少9.2万人，预期为增加约5万人；失业率升至4.4%，修正值下调6.9万个岗位，私营部门就业减少8.6万人，为2020年以来最差。• 市场/能源：在霍尔木兹交通仍大体停滞之际，布伦特升至90美元；标普500期货下跌0.75%，纳斯达克100期货接近下跌1%，10年期收益率降至约4.10%，掉期定价显示2026年Fed降息44bp。• 航运/保险：伦敦再保险公司发出为期7天的海上战争险保障取消通知；据报每艘船的买回成本增至75万美元，为此前三倍。• 航空/燃油：西北欧航空燃油一周内上涨75%，至1,445.25美元/吨，给航空公司带来压力。• 海湾升级：塔斯尼姆通讯社称，一艘美国所有、位于科威特附近的油轮遭袭并起火，但该船未被确认。
霍尔木兹通行几近停摆，油价突破90美元
能源通胀风险急剧回归，航运扰动从油轮扩大到集装箱航线，利率市场也重新定价更具粘性的通胀。• 油价/通胀：WTI突破90美元，当日上涨12.2%、本周上涨35.6%；AAA汽油价格达到每加仑3.32美元，为2024年9月以来最高。• 航运/供应：JMIC表示，霍尔木兹通行量降至个位数，24小时内仅确认两次商业船舶通过；马士基和赫伯罗特暂停关键中东服务。• 利率/政策：欧洲货币市场已完全计入欧洲央行今年加息；德国2年期收益率自上周五以来上升30bp。欧盟认为目前还没有释放石油库存的理由。• 公司新闻：Marvell在AI驱动的业绩和指引超预期后大涨18%；耐克因计划计提3亿美元重组费用下跌1.7%。
全球基金抛售亚洲股票，油价下跌
隔夜能源压力缓和范围扩大，但冲突外溢仍令新兴市场风险资产、肥料和防务供应链承压。• 石油/供应：在美国对印度给予豁免后，布伦特和WTI回落约2%；彭博追踪到已有超过1500万桶俄罗斯原油接近印度，并称炼油商近期购买了逾1000万桶。• 海湾防务：科威特称，自局势升级以来已拦截212枚弹道导弹和394架无人机；沙特阿拉伯拦截了瞄准苏丹王子空军基地的导弹，卡塔尔则阻止了针对乌代德空军基地的无人机袭击。• 新兴市场资金流：新兴市场股票和货币势将录得2020年3月以来最差单周表现；外国基金卖出110亿美元的发展中亚洲股票，其中包括创纪录地从台湾撤出79亿美元。• 肥料：随着买家抢购经霍尔木兹运输的供应，美国尿素升至550美元/短吨，埃及颗粒尿素上涨27%至620美元/吨。