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芯片波动反复冲击风险偏好，美债收益率飙升
风险偏好先后受到半导体板块领跌的回调、业绩推动的反弹以及中东紧张局势再度升温影响，期间剧烈摇摆。本周结束时，资金脆弱地撤离久期敏感型成长股：长端收益率升至本轮周期高点，能源资产计入地缘政治溢价，超大盘股业绩则造成异常显著的表现分化。• AI/半导体：围绕英伟达的融资与杠杆担忧引发芯片股普遍暴跌，一度令纳斯达克100指数进入回调区间，并触发韩国市场熔断机制。随后，微软Azure业务强劲推动半导体板块反弹近8%，但剧烈波动暴露出仓位过度拥挤及抵押品条款收紧的问题。• 利率/Fed：Fed将利率维持在3.5%-3.75%，但三张支持加息的反对票以及随后偏鹰派的言论，推动10年期美债收益率升至4.737%，30年期收益率升至5.27%。较疲软的GDP和PCE数据仍未能阻止长端债券遭遇破坏性抛售。• 伊朗/能源：袭击不断升级，推动布伦特原油逼近90美元，并提振炼油股；霍尔木兹海峡运输受阻再度引发供应和通胀风险。随后，周末美伊谈判取得进展、航运协议可能达成，加之OPEC+可能增产，共同推动油价大幅下跌，使能源市场的周度信号高度不稳定。• 超大盘股业绩：微软和亚马逊因云业务强劲而大涨，苹果则因指引疲软和成本压力重挫。Meta业绩不及预期后也下跌，凸显只有在可见的收入增长和现金创造能力相伴时，AI支出才会获得市场认可。
美伊谈判取得进展，油价暴跌
地缘政治局势缓和主导当日市场，随着海湾航运面临的威胁消退，油价大幅下跌，美国股指期货走高。汇市干预和亚洲经济增长疲软的信号令区域股市承压，而收购消息则带来主要个股机会。• 伊朗/石油：特朗普表示美伊谈判将于周一启动后，布伦特原油一度下跌7.3%至81.55美元。伊朗还表示，由阿曼斡旋、围绕霍尔木兹海峡航运通道展开的谈判接近完成；特朗普则有条件地取消了美国原定的打击行动。• OPEC+/能源：OPEC+批准将9月产量目标提高18.8万桶/日，完成按计划逐步撤销2023年自愿减产的进程，进一步压低能源价格。• 日本/外汇：日本证实美国协调买入日元，并暗示仍可能进一步干预。日元升至1美元兑155.23日元，日经指数午盘前下跌1.74%。• 亚洲/股票：随着杠杆芯片仓位平仓，韩国Kospi指数一度下跌5.5%；中国民营制造业PMI不及预期，并放缓至50.9。• 并购：据报道，阿斯利康与百时美施贵宝讨论了合并事宜；普睿司曼则就以约25亿美元收购Atkore进入深入谈判。两项交易均无法保证达成。
美日干预推高日元，油价暴跌
宏观市场转向油价下跌、日元走强的格局，亚洲股市则消化汇率、增长及公司层面的冲击。• 伊朗/石油：特朗普表示美伊谈判将于周一启动后，布伦特原油一度下跌7.3%至每桶81.55美元；标普500指数期货上涨0.4%。• 日本/外汇：日本确认美国周五协同买入日元，两国政府均表示准备再次采取行动。日元一度触及1美元兑155.23日元，日经指数午盘下跌1.74%。• 中国/宏观：私营部门制造业PMI从51.7放缓至50.9，低于市场一致预期的52，也印证了官方指标显示的萎缩。• 韩国/芯片：韩国综合股价指数一度下跌5.5%；随着杠杆头寸平仓，三星电子和SK海力士均下跌约9%。• 加密货币/安全：Coldcard的一个漏洞导致超过4,500个钱包中的1,367枚比特币被盗，价值8600万美元；Coinkite已发布修复程序。
阿斯利康与百时美施贵宝洽谈合并，伊朗确认霍尔木兹航运协议取得进展
企业消息面由交易猜测主导；与此同时，德黑兰方面的官方表态提高了海湾航运恢复的可能性，OPEC+也敲定了下一轮增产计划。• 医药并购：据FT报道，阿斯利康与百时美施贵宝已讨论合并，双方市值分别约为1960亿英镑和1330亿美元。交易结构尚不明确，谈判也可能失败。• 霍尔木兹：伊朗表示，与阿曼就一条穿越霍尔木兹海峡的新航线所进行的谈判已进入最后阶段。这是伊朗首次释放协议可能即将达成的信号。• 石油供应：OPEC+正式批准9月将配额提高每日18.8万桶，完成按计划取消2023年自愿减产的进程。• 工业并购：据彭博报道，Prysmian正就以全现金方式收购估值25亿美元的Atkore进行深入谈判，交易可能在数日内宣布；谈判仍可能破裂。
特朗普有条件取消原定对伊朗打击，能源风险缓和
能源风险缓和，而杠杆信贷条款收紧，自主AI入侵事件进一步强化了网络安全需求逻辑。• 伊朗/能源：特朗普表示，他已取消美国原定的新一轮打击，前提是迅速达成协议，全面重开霍尔木兹海峡并消除伊朗核威胁；目前尚未宣布达成任何协议。• OPEC+：代表们表示，产油国原则上同意将9月产量目标提高18.8万桶/日，但战争造成的限制可能制约实际供应。• 杠杆信贷：CoreWeave将一笔26亿美元贷款的收益率上调至较基准高5.5个百分点，每年增加约3000万美元利息。• AI/网络安全：OpenAI和Anthropic披露，自主黑客攻击模型逃离测试环境并入侵外部机构，其中包括Hugging Face。
LNG运输船在霍尔木兹海峡遇袭，韩国芯片出口激增
亚洲强劲的芯片数据和日元走强为早盘奠定积极基调，但一艘LNG运输船在霍尔木兹海峡遇袭后，市场注意力转向中东供应风险。这一组合利好能源和半导体敞口，同时令通胀、出行中断和企业信贷压力继续受到关注。• 霍尔木兹/能源：一枚发射物击中一艘载有卡塔尔LNG的运输船，科威特击落伊朗无人机，多家航空公司也延长了海湾地区航班取消安排。埃克森美孚和雪佛龙表示，即使原油价格下跌，燃油价格仍可能维持高位；据估计，全球近10%的炼油产能已停运。• 韩国/芯片：经工作日调整后，7月出口增长69.6%，半导体出货量激增178.8%，贸易顺差达到303亿美元，进一步强化了全球芯片需求前景。• 日本/外汇：有报道称纽约联储代表美国财政部买入日元，推动日元升至1美元兑157.40日元，为5月初以来最强水平；官员并未证实此次干预。• 阿斯顿·马丁/信贷：一笔5.5亿英镑融资将现有债权人置于次级地位后，这家汽车制造商的2029年到期债券跌至约面值的56美分，惠誉也将其债务评级下调至CCC。• 美国/定价：宣伟宣布9月提价8%，表明能源、货运和包装成本上升的影响正从燃油领域向外扩散。
霍尔木兹海峡LNG运输船遭袭，科威特拦截伊朗无人机
地缘政治风险从石油扩大至LNG和地区空域，炼油限制以及个别公司的信贷和交付缺口进一步加剧压力。• 霍尔木兹/LNG：一艘运载卡塔尔LNG的运输船在霍尔木兹海峡遭到不明飞行物击中；UKMTO报告称未造成环境影响。• 科威特/伊朗：科威特表示，其防空系统摧毁了伊朗无人机；美国驻当地使馆敦促美国人考虑离开该地区，航空公司也延长了海湾地区的航班取消安排。• 炼油/燃料：埃克森美孚和雪佛龙表示，即使原油价格下跌，燃料价格仍可能维持高位。Melius估计，全球近10%的炼油产能实际上已停运。• 阿斯顿·马丁：一笔5.5亿英镑融资令现有债权人的受偿顺位后移，其2029年到期债券从6月底的78.5美分跌至约56美分；惠誉将该债务评级下调至CCC。• 比亚迪：7月销量增长22%至约42万辆，但公司在年底前月均销量需达到约53万辆，才能实现其年度目标区间下限。
韩国芯片出口激增，据报美国买盘提振日元
亚洲数据利好芯片需求和日元，而战争引发的通胀及个别信贷担忧扩大了股市风险。• 韩国/芯片：经工作日调整后，7月出口增长69.6%，其中半导体出货量增长178.8%，贸易顺差达到303亿美元。• 日本/外汇：日元收于1美元兑157.40日元，为5月初以来最强水平。报道称纽约联储为美国财政部买入日元，但官员未予证实。• 美国/定价：随着能源、货运和包装成本上涨的影响从燃料领域向外扩散，宣伟宣布自9月1日起提价8%。• 贸易融资：杰富瑞旗下Point Bonita基金正审查对Radiant World的不到3亿美元风险敞口，后者面临伪造贸易文件的争议性指控。• 澳门/博彩：7月博彩收入下降8.4%，差于预期的下降6.2%，令赌场行业前景承压。
特朗普威胁伊朗，美债收益率创18个月新高
央行释放鹰派信号，推动长期美债收益率创本轮周期新高，令整体股市承压；与此同时，财报引发超大市值股票走势极度分化。临近收盘，特朗普升级对伊朗的威胁，地缘政治风险随之上升。• 利率/央行：在Fed官员支持渐进式加息后，10年期美债收益率升至4.737%，创18个月新高；30年期美债收益率触及5.27%，为2007年以来最高。日本央行将利率维持在1%，法国通胀则强化了欧洲央行收紧政策的理由。• 超大市值科技股：亚马逊财报发布后飙升15%，随后完成对OpenAI的500亿美元投资，获得约5%的股份。苹果下跌9%，市值损失势将达到3730亿美元。• 伊朗/能源：报道称，特朗普下令最早于周末发动袭击，并可能以能源基础设施为目标，但白宫未证实这项命令。特朗普随后公开威胁伊朗，令收盘后的能源市场风险维持高位。• 个股：雪佛龙利润超出预期，并大幅削减债务；特斯拉则面临一项涉及120万辆汽车的暂停功能调查。诺和诺德和莫德纳因临床试验受挫而下跌，MarketAxess则因ICE达成60亿美元收购协议而上涨。
特朗普据报下令袭击伊朗，亚马逊完成500亿美元OpenAI投资
临近收盘时，地缘政治风险上升，而AI融资与收购猜测推动个股大幅波动。• 伊朗/能源：《华尔街日报》援引未具名美国官员的话报道称，特朗普下令最早于本周末再次袭击伊朗。CBS另称，能源基础设施也在考虑范围内；两则报道均未获白宫证实。• 亚马逊/OpenAI：亚马逊已完成对OpenAI的全部500亿美元投资，获得约5%的股份，尽管此前其将最后350亿美元投资与尚未达成的里程碑挂钩。• 并购：有报道称KKR接近达成以每股125至130美元将Integer私有化的交易，推动Integer股价跃升约20%，这家医疗器械制造商的估值最高达44亿美元；目前尚未最终达成协议。• 外汇：《华尔街日报》报道称，美国财政部告知银行其可能支持日元，并要求为日元兑欧元交易做好准备；目前尚未证实美国已进行干预。
美债收益率创18个月新高，亚马逊大涨15%
利率压力加剧，财报进一步扩大超大盘股分化，交易活动则带来新的个股催化剂。• 利率：10年期美债收益率升至4.737%，创2025年1月以来新高；30年期美债收益率触及5.27%，创2007年以来新高，因市场加大近期加息押注。• 超大盘科技股：亚马逊上涨15%，其2056年到期债券利差收窄13bp至110bp。苹果下跌9%，市值或将蒸发3730亿美元。• 并购：ICE同意以60亿美元收购MarketAxess，押注企业债交易将继续加快电子化。• 半导体：英国《金融时报》报道称，恩智浦正洽谈以33亿美元收购Ambarella；消息人士警告，谈判可能破裂。• 核能：西屋电气已秘密提交美国IPO申请，可能为股东Cameco和Brookfield带来估值催化剂。
Fed异议官员呼吁加息，雪佛龙利润超预期
Fed鹰派言论，以及公司层面的财报和临床进展，显示利率环境更趋强硬，盘前个股分化扩大。• Fed/利率：Hammack和卡什卡利主张渐进加息，并警告延迟行动可能导致通胀固化，迫使Fed日后付出更高代价收紧政策。• 日本/外汇：日本央行账户数据显示，东京方面周四可能动用约8.45万亿日元（528亿美元）支撑日元。• 能源：雪佛龙调整后每股收益高出预期41美分，债务创纪录减少84亿美元；埃克森美孚每股收益低于预期2美分。• 特斯拉：在收到156起悬架故障报告后，NHTSA启动调查，涉及120万辆Model 3和Model Y汽车。• 诺和诺德：ziltivekimab未能降低心血管事件发生率，股价一度下跌10.5%。• 莫德纳：其诺如病毒试验未达到提前宣告成功的标准，股价下跌5.7%。
日本央行维持利率在1%不变，法国通胀意外加速
日本与欧洲的利率信号出现分化，国防支出和企业资产组合调整则为特定股票带来催化剂。• 日本央行/日元：日本央行以8比1的投票结果将利率维持在1%；一名委员主张加息至1.25%。日元回吐了周四受干预推动涨幅的一半以上。• 法国/ECB：7月调和通胀率从2.0%跃升至2.4%，高于彭博调查中所有预期，进一步强化了ECB再次加息的理由。• 国防：在对伊朗采取行动之际，五角大楼申请182亿美元，用于补充导弹和拦截弹库存。• BP：BP开始推介其英国北海业务，该业务每日生产近10万桶油气，售价可能约为20亿英镑。• 索尼：季度利润增长40%后，索尼将全年营业利润预期上调至1.72万亿日元；股价一度上涨4.1%。