2026-04-03

科威特能源设施遇袭，美国CPI大涨在即

战争消息对能源基础设施的负面影响更趋直接，而即将公布的通胀数据也因汽油价格上涨而增加了利率风险。• 科威特/能源：伊朗无人机击中了科威特Shuwaikh石油区综合体；该综合体内设有KPC和石油部，并导致两座电力及海水淡化厂停运；科威特报告称无人受伤。• 伊朗/石化：以色列打击了为50多座设施供电的公用工程厂后，实际上关闭了伊朗最大石化综合体Mahshahr的全部生产。• 霍尔木兹/航运：伊朗将伊拉克船只排除在霍尔木兹海峡限制之外，可能允许每日多达300万桶的伊拉克石油货运通行，但航运公司参与度和执行情况仍不明朗。• 宏观/利率：彭博经济学家预计，在汽油价格每加仑上涨约1美元后，3月CPI将上涨1%，为2022年以来最大单月涨幅。• 卫星/国防：Planet Labs表示，应美国政府要求，将无限期停止提供冲突地区影像。

美国投入大部分JASSM-ER导弹，特朗普重申霍尔木兹最后通牒

战争风险仍处高位，但对股票最清晰的传导是新的弹药需求，以及能源和核安全尾部风险再度上升。• 防务/弹药：美国正将几乎全部JASSM-ER库存投入伊朗战役；在四周内使用逾1000枚后，战前2300枚导弹中将剩约425枚。LMT预计在2026年生产396枚。• 海湾/政策：特朗普给伊朗48小时重开霍尔木兹海峡，否则将面临“地狱般后果”；此前他对美国是否会强行打开该海峡释放过相互矛盾的信号。• 核风险：国际原子能机构称，一枚射弹击中伊朗布什尔核电站附近，造成一名工人死亡并损坏一栋建筑；目前未报告辐射水平上升。• 航运/能源：彭博船舶数据显示，霍尔木兹海峡通行量的七日均值升至开战以来最高，不过AIS中断和干扰仍在扭曲跟踪数据。

伊朗境内交火后，美国救出坠机飞行员

风险走势仍由战争主导：失踪飞行员获救，但打击扩大至石化设施和黎巴嫩，能源成本相关政策回应也趋于强硬。• 美国/伊朗：美国特种作战部队在两天竞速搜救后，于伊朗救出受伤的F-15E武器系统军官；一名前官员称现场爆发交火，并有数百名士兵参与。• 能源/战争：以色列打击伊朗Mahshahr石化综合体，内塔尼亚胡称其为创造收入的“摇钱树”，并报告称打击了德黑兰防空系统和弹道导弹储存设施。• 阿联酋/甲骨文：迪拜称拦截碎片击中一栋甲骨文大楼的外立面，未造成人员受伤；阿联酋此前否认伊朗关于该大楼遭打击的说法。• 能源/政策：德国、意大利、西班牙、葡萄牙和奥地利敦促欧盟，对受益于战争的能源公司征收暴利税。• 航空公司：Flightradar24数据显示，联合航空和达美航空宽体机飞行量分别上涨11%和12%，但燃油和物流仍是阻力。

伊朗击中A-10和救援直升机，美军军机损失扩大

临近收盘，战争风险恶化；新的军机损失、伊朗导弹力量仍具韧性的迹象，以及针对航空公司的新燃油供应警告共同施压。• 海湾/安全：知情人士告诉《华尔街日报》，伊朗击中一架美国A-10；飞行员在弹射前飞离伊朗领空，并获救。• 救援任务：美国和以色列官员表示，在F-15E救援行动期间，伊朗地面火力击中一架美国黑鹰直升机，不过该机安全抵达伊拉克。• 伊朗能力：美国情报报告称，伊朗正在重新启用遭打击的导弹掩体，且仍持有大量导弹和机动发射装置，这与其能力迅速退化的说法相矛盾。• 航空/燃油：汉莎航空警告称，部分亚洲机场的航空燃油供应已经紧张，霍尔木兹封锁持续时间越长，情况可能越糟；DAL、UAL、AAL和JETS走低。

停火努力停滞，阿布扎比铝厂停产延至一年

地缘政治风险仍处高位，外交局势恶化，供应链损害变得更可量化；预算细节推动国防和太空相关个股波动。• 外交/战争：调停方表示，在伊朗拒绝与美国官员在伊斯兰堡会面后，巴基斯坦牵头的停火努力陷入死胡同；卡塔尔也在抵制承担主要调停角色。• 金属/供应：阿联酋环球铝业表示，其阿布扎比冶炼厂可能需要最长12个月才能完全恢复产量，在LME铝价接近四年高位之际收紧铝供应。• 国防/预算：五角大楼的预算申请包括85架LMT F-35，高于去年的47架，另有两艘弗吉尼亚级潜艇，以及用于金穹导弹防御研发的175亿美元。• 太空/预算：特朗普提议将NASA预算削减约60亿美元，取消40项科学任务，并逐步淘汰BA的SLS和LMT的Orion，改用商业替代方案。• 海湾/安全：卡塔尔称拦截了伊朗无人机；阿布扎比报告称，Habshan有1人死亡、4人受伤，与碎片有关，Ajban附近另有12人受伤。

非农就业超预期，特朗普寻求1.5万亿美元国防预算

强劲的非农就业报告推高利率，尽管新的增长警告出现；华盛顿的战争预算和航运支持措施也为特定行业提供支撑。• 宏观/利率：3月非农就业增加17.8万人，高于所有彭博预测，失业率降至4.3%，工资环比上涨0.2%，两年期收益率跃升至3.85%。• 国防/预算：特朗普要求2027财年国防支出达到1.5万亿美元，其中3500亿美元与伊朗战争需求和弹药相关，同时削减730亿美元国内支出。• 航运/保险：DFC将其霍尔木兹海上再保险计划扩大一倍至400亿美元，加入Travelers、Liberty Mutual、伯克希尔哈撒韦、AIG、Starr和CNA，并由Chubb担任首席承保人。• 海湾/安全：美国官员表示，一名F-15E机组人员获救，另一人仍失踪，一架A-10也在霍尔木兹附近坠毁；与伊朗有关的媒体报道称，美国救援任务遭到火力攻击。• 宏观/服务业：S&P Global美国服务业PMI降至49.8，为2023年以来首次收缩。

海湾能源袭击扩大，油市风险上升

能源安全风险隔夜恶化，袭击波及海湾基础设施，美国军事损失也推高升级风险；一次霍尔木兹通行给航运带来有限缓冲。• 海湾/能源：科威特石油表示，一架无人机击中米纳艾哈迈迪炼油厂，引燃多个装置；科威特还报告一座发电和海水淡化厂受损。• 阿联酋/天然气：阿布扎比在一次被拦截袭击的碎片引发火灾后，关闭其主要天然气处理设施Habshan；沙特阿拉伯表示拦截了更多无人机。• 美国/伊朗：伊朗击落一架F-15E战机后，美军搜寻一名机组人员；特朗普威胁称，如果德黑兰不迅速推进达成协议，将打击桥梁，随后打击发电厂。• 航运/霍尔木兹：CMA CGM Kribi成为开战以来已知首艘通过霍尔木兹、与西欧有关的集装箱船，同时联合国表示仍有2万名海员被困。

科威特拦截袭击，微软筹备100亿美元日本AI计划

地缘政治外溢扩大至科威特和日本国防采购，而亚洲宏观数据与微软AI支出提供了各自独立的股票信号。• 海湾/安全：科威特表示，防空系统正在拦截敌方导弹和无人机袭击，使阿联酋之外又出现新的海湾目标。• 科技/AI：微软宣布与Sakura Internet和软银推出为期四年、规模100亿美元的日本AI和云计划，高于此前为期两年、29亿美元的承诺。• 国防：彭博报道称，日本约400枚战斧导弹订单面临交付中断，因为美国库存正被伊朗战争消耗；RTX指示走低。• 亚洲/宏观：中国RatingDog服务业PMI从56.7降至52.1，低于53.6的共识预期。• 外汇/能源：日元跌至接近159.7兑1美元后，日本警告称已准备好采取“大胆行动”。

药品关税冲击制药股，WTI收于111美元上方

政策和地缘政治风险从原油进一步外溢，不过美股在早盘大幅抛售后小幅收高。• 制药/关税：白宫授权对部分进口专利药品征收最高100%的关税，仿制药暂时豁免，多个盟友市场的关税上限为15%。• 能源/市场：WTI收涨11.4%，报111.54美元，创2020年以来最大单日涨幅；布伦特收于109.03美元，同时标普500上涨0.1%，纳斯达克上涨0.2%。• 战争/安全：美军两次打击伊朗B1大桥；伊朗官员称8人死亡、95人受伤，特朗普则警告称“后续还会有更多行动”。• 科技/地区：伊朗革命卫队声称打击了甲骨文在阿联酋的数据和计算中心，将对美国科技目标的威胁扩大至海湾地区。• 金属/关税：政府维持对许多进口钢、铝和铜产品征收50%关税，同时修订衍生产品规则。

现货原油突破140美元，芯片设备管制推进

油市压力从期货扩大到现货原油和成品油；与此同时，华盛顿新增中国科技风险，企业开始转嫁燃油成本。• 石油/成品油：即期布伦特跃升至每桶141.37美元，为2008年以来最高；西北欧航空燃油收于创纪录的每吨1904美元，当日上涨18%。• 霍尔木兹/航运：伊朗副外长表示，德黑兰将为通过霍尔木兹海峡设定通行费；挪威称，在国际海峡向船舶收费将违反海洋法，彭博称西方拥有的船舶不太可能支付。• 能源/供应：BNEF表示，中东3月成品油出口较战前水平下降480万桶/日，至约280万桶/日，其中航空燃油出口下降85%。• 科技/中国：美国议员提出MATCH法案，以收紧对中国的芯片设备管制，目标包括ASML、Applied Materials、Lam Research和KLA。• 零售/物流：亚马逊将对许多卖家加收3.5%的燃油和物流附加费。

伊朗与阿曼起草霍尔木兹通行协议，美股回升

风险资产剧烈震荡；早盘由油价带动的抛售在德黑兰暗示霍尔木兹通行可能有受控路径后消退，汽车和私募信贷管理公司中的个股压力扩大。• 市场/霍尔木兹：在标普500指数一度下跌1.5%后，美股回升至持平；伊朗称正与阿曼起草霍尔木兹通行协议后，油价从109.50美元高点回落至106美元。• 汽车：特斯拉第一季度交付358,023辆汽车，低于彭博一致预期的372,160辆；福特交付量下降8.8%，因F-Series销量下降16%。• 私募信贷：在赎回请求达到21.9%和40.7%后，Blue Owl将两只BDC的赎回上限设为5%；OWL盘前一度下跌10%，同业至少下跌4%。• 宏观/利率：初请失业金人数降至202,000人，低于预期的212,000人，但国际货币基金组织表示，Fed今年降息空间很小。

阿联酋报告新一轮导弹齐射，马克龙反对以军事手段重开霍尔木兹

能源风险继续受到买盘支撑，但主要的增量进展是海湾袭击数量扩大，以及盟友对以强力方式解决霍尔木兹海峡问题的意愿减弱。• 战争/海湾：阿联酋表示，周四有19枚导弹和26架无人机瞄准该国，进一步显示特朗普讲话后海湾战区仍然活跃。• 霍尔木兹/外交：马克龙表示，以军事手段重开霍尔木兹“不现实”，且需要与伊朗协商；菲律宾称，伊朗保证其船只、能源货物和海员可安全通行。• 石油/供应：在出口量从每日逾300万桶降至约25万桶后，伊拉克开始通过叙利亚用卡车向地中海和欧洲运输每日5万桶原油。• 市场/公司：纳斯达克100期货下跌1.9%，VIX升至接近27，10年期收益率达到4.37%；KKR募集了创纪录的230亿美元美洲 buyout 基金，而联合利华的跌幅达到24%。

伊朗袭击在海湾扩大，柴油触及2022年以来高点

能源和通胀压力加剧，更广泛风险资产遭抛售，各国政府也从应急预案转向燃料安全措施。• 能源/燃料：布伦特原油上涨约7%至接近108美元，欧洲天然气一度上涨7.2%，欧洲柴油期货触及每吨1,493.25美元、即每桶逾200美元，为2022年以来最高。• 战争/安全：特朗普讲话后，伊朗继续开火；阿联酋报告阿布扎比受到轻微损害，沙特拦截一枚导弹和五架无人机，以色列报告截至上午中段已有五批发射。• 市场：S&P 500期货指向下跌1.4%，韩国Kospi下跌约4.5%，日本Nikkei下跌2.4%，黄金下跌约3%，白银下跌逾5%。• 政策/供应：英国将主持约35国讨论霍尔木兹相关方案，而中国要求民营炼厂不惜一切代价维持2025年燃料产量水平。