2026-03-25

调停方质疑特朗普关于伊朗暂停的说法，油价回落

盘后交易部分回吐了原油涨幅，但随着外交官质疑白宫说法、Fed官员倾向优先应对通胀，政策风险仍处高位。• 石油/外交：在特朗普发帖后，布伦特跌至近103美元，WTI跌向93美元；调停方告诉《华尔街日报》，伊朗并未要求10天暂停，也未给出最终回应。• 利率/Fed：丽莎·库克表示，伊朗局势使通胀成为Fed更大的风险；迈克尔·巴尔支持维持利率不变，10年期美债收益率收于4.415%，2年期收于3.983%。• 股票：纳斯达克收于修正区间，较10月峰值下跌逾10%；美国股市遭抛售后，亚洲股指期货指向下行。• 停摆/旅行：特朗普表示，随着DHS拨款谈判停滞、机场排队情况恶化，他将下令向TSA人员发薪。• 烈酒/并购：保乐力加和百富门确认进行合并谈判；百富门上涨，保乐力加下跌。

特朗普质疑伊朗协议，油价收于108美元上方

随着油价收在战争驱动的新高，且霍尔木兹通行情况的核实仍存争议，风险资产午后走弱。• 油市/市场：布伦特原油收涨5.7%，报108.01美元，创3月11日以来最大涨幅；WTI上涨4.6%，至94.48美元，而标普500指数下跌1.5%，纳斯达克下跌2%，两年期收益率升至3.97%。• 霍尔木兹/外交：特朗普称8艘悬挂巴基斯坦国旗的油轮已通过，作为伊朗释放的姿态，但彭博追踪数据显示没有相关迹象；他还表示，控制伊朗石油是一个选项。• 战争/以色列：以色列称60多架战机打击了伊朗武器设施，同时真主党在Nahariya造成1人死亡，以色列扩大了在黎巴嫩的地面行动。• 公司新闻：Netflix将美国套餐月费上调1-2美元；Meta将其埃尔帕索数据中心承诺提高至100亿美元以上；据称保乐力加正在探索Brown-Forman。

伊朗反制美国计划，特朗普称10艘油轮通过霍尔木兹

战争相关头条仍喜忧参半：德黑兰强化其公开条件，与此同时美国官员称有迹象显示油轮通行，并最终可能出现缓和出口。• 伊朗/外交：塔斯尼姆通讯社和FT称，伊朗已正式回应美国15点计划，并提出反建议，要求赔偿、停止暗杀、保证不会重启战争，以及承认其对霍尔木兹的权威。• 霍尔木兹/石油：特朗普称，伊朗允许10艘悬挂巴基斯坦旗的油轮通过海峡，作为一份“礼物”；贝森特称护航和再保险将“很快”启动，而布伦特仍在107美元左右。• 信贷/私募市场：彭博估计，超过46亿美元的私募信贷赎回受困于基金限制，Blue Owl的要约窗口目前成为关注焦点。• 大盘科技股：Meta下跌约8%，市值蒸发约1190亿美元，此前连续遭遇青少年安全相关裁决；Google和Snap仍面临类似诉讼风险。• 住房/利率：房地美称，30年期抵押贷款利率升至6.38%，为9月以来最高。

霍尔木兹交通停摆，油价逼近107美元

随着霍尔木兹关闭出现更有力证据，风险情绪转弱；油价扩大涨幅，芯片板块特定压力也加剧了期货跌势。• 油市/霍尔木兹：FT追踪显示，周三霍尔木兹海峡双向通行量均为零，这是敌对行动开始以来首次出现这种情况；布伦特原油上涨近5%，接近107美元。• 战争/指挥层：以色列称已击毙伊朗伊斯兰革命卫队海军司令Alireza Tangsiri及其他高级海军官员；伊朗尚未确认其死亡。• 外交：巴基斯坦称，美伊间接谈判正在进行，德黑兰正在审查一项15点美国方案，这与伊朗公开否认谈判的说法相矛盾。• 芯片/AI：谷歌的TurboQuant压缩工具引发市场对AI内存需求下降的担忧，美光、西部数据和希捷遭到抛售。• 宏观/利率：首次申请失业救济人数升至210,000人，而续请失业救济人数减少32,000人至181.9万人，为2024年5月以来最低。

油价突破105美元，特朗普延长伊朗最后期限

战争消息支撑原油买盘并令股市保持防御姿态，同时政策与交易动态显示，冲突正传导至通胀和基础设施支出。• 石油/外交：特朗普将伊朗全面重开霍尔木兹海峡的最后期限推迟至4月6日，但由于谈判仍存争议，布伦特仍上涨3.4%，升破105美元。• 战争/目标：伊朗称其袭击了科威特的一座美国基地，以及一座由美军使用的沙特空军基地；损害情况尚未立即明确。• 战争/霍尔木兹：以色列官员告诉《纽约时报》，他们瞄准了伊朗伊斯兰革命卫队海军司令Alireza Tangsiri，他是霍尔木兹关闭的关键人物；其状况不明。• 宏观/利率：经合组织将美国通胀预期上调至4.2%，并预计美国利率到2026年将维持不变；欧洲央行的纳格尔表示，4月加息是可能的。• AI/基础设施：美国陆军选择凯雷和KKR支持的CyrusOne，在基地内以50年租约建设数十亿美元级数据中心。

战争扩大风险下油价上涨，亚洲股市下挫

战争外溢令亚洲风险基调恶化，新的运输、供应和信用压力加剧了通胀冲击。• 市场/石油：布伦特原油上涨2.3%至104.58美元，S&P 500期货下跌0.4%，韩国Kospi指数下跌3.4%；沪深300指数下跌1.1%，恒生指数下跌1.9%。• 战争/以色列：伊朗向以色列发射导弹；当局报告称，特拉维夫以东Kafr Qasim附近遭到打击，并有6人轻伤。• 航运/石油：一艘载有约100万桶乌拉尔原油的土耳其苏伊士型油轮在博斯普鲁斯海峡附近疑似遭水下袭击后失去动力；土耳其报告称没有泄漏或人员伤亡。• 能源/供应：交易员预计，沙特阿美4月对中国的发货量将从2月的4800万桶降至约4000万桶，对印度的发货量也低于近期水平。• 信用/政策：ING表示，私募信贷压力和战争已使部分高贝塔借款人的融资成本上升多达400bp；韩国宣布33亿美元债券回购。

伊朗推进霍尔木兹通行费正式化，油价上涨

霍尔木兹通行、能源物流和冲突外溢风险压过仍相互矛盾的外交信号，油市风险再度走强。• 霍尔木兹/石油：伊朗议会正起草一项法案，拟对霍尔木兹海峡通行收取安全费；法尔斯通讯社称该法案可能在下周定稿。亚洲早盘，布伦特一度上涨1%，至103.27美元。• 外交/战争：特朗普坚称伊朗正在谈判，而阿巴斯·阿拉格齐再次否认存在谈判，并称只有来自中国、俄罗斯和印度等“友好国家”的船只通过了霍尔木兹。• 俄罗斯/核能：FT援引西方情报称，俄罗斯接近完成向伊朗交付无人机；在炮弹击中布什尔核电站厂区后，Rosatom计划分几轮撤离人员。• LNG/燃料：拉斯拉凡停摆导致全球供应减少约五分之一后，亚洲和欧洲买家正寻求额外美国LNG；USPS计划从4月26日起临时加收8%的包裹附加费。• 交易/科技：彭博报道称，汉高正就以约2美元/股收购Olaplex进行深入谈判；Meta和谷歌计划就一项600万美元的成瘾诉讼裁决提出上诉。

油价收低，伊朗否认与美国谈判

风险偏好改善，但伊朗外交说法相互矛盾、航运限制未解以及通胀信号转强，令盘面仍显脆弱。• 石油/外交：布伦特收盘下跌2.2%，报102.22美元，随后下跌1.4%；白宫称谈判富有成效，但伊朗外长表示并未举行谈判。• 战争/霍尔木兹：白宫称美军打击了近50艘伊朗布雷船和9000多个目标，但未给出油轮恢复通行的时间表。• 外交/目标：华尔街日报报道称，在调解方寻求谈判之际，美国和以色列将卡利巴夫和阿拉格齐暂时从暗杀名单中移除四到五天。• 利率/Fed：700亿美元五年期国债拍卖疲弱，此前周二两年期国债发售也表现疲软；Fed理事Miran因通胀数据将其利率预测上调50bp。• 旅行/航空公司：近50个航空组织敦促国会结束DHS停摆，因海湾空域关闭仍令数万人滞留。

伊朗扩大航运威胁，油价走坚

战争威胁到另一处海上咽喉要道，能源风险被重新定价走高；同时，个股消息冲击航空公司、互联网平台和防务供应商。• 航运/石油：与IRGC有关联的塔斯尼姆称，如果美国采取地面行动，伊朗可能控制曼德海峡并开辟新战线；Press TV称布什尔再次遭到袭击后，原油、美元和收益率短暂上行。• 能源/供应：EIA称美国原油库存增加693万桶；沙特从延布发出的船货在五天内平均为440万桶/日，接近其500万桶/日的目标。• 航空/M&A：Semafor报道称捷蓝航空聘请顾问，探索出售给美联航、阿拉斯加航空或西南航空，捷蓝航空随后上涨；该报道仍未获证实。• 互联网/诉讼：洛杉矶一个陪审团在一起社交媒体成瘾案中裁定Meta和Google负有责任，增加了数千起类似诉讼的连带风险。• 防务：五角大楼寻求将约15亿美元转向洛克希德和RTX的爱国者、萨德和SM-3拦截弹。

股市上涨，伊朗为谈判设条件

风险资产守住涨幅，投资者淡化德黑兰更强硬的公开立场；最新通胀数据和科技个股消息也带来交叉影响。• 伊朗/外交：法尔斯通讯社和Press TV称，伊朗拒绝停火，将按自己的时机结束战争，并且在五项条件得到满足前不会举行谈判，其中包括赔偿以及承认其对霍尔木兹的管辖权。• 市场/利率：标普500指数上涨约0.5%-0.6%，纳斯达克指数上涨约0.9%；布伦特维持在100美元左右或以下，10年期美国国债收益率降至4.34%。• 宏观/价格：美国2月进口价格上涨1.3%，为2022年以来最大涨幅；剔除石油后上涨1.2%，出口价格上涨1.5%。• 科技/国防：Arm发布首款自研芯片后大涨16%。Meta正在裁减数百个岗位，而五角大楼签署框架协议，将THAAD产能提高至四倍。

伊朗收到美国停火提案，美股上涨

停火可能性提振风险偏好，但航运、能源通胀和航空燃油压力仍未解决。• 外交/市场：美联社报道称，伊朗已收到美国15点提案；英国金融时报称，Stoxx 600指数上涨1.5%，布伦特原油下跌5.2%至99美元，欧洲天然气下滑逾6%。• 霍尔木兹/航运：伊朗要求寻求受保护通行的船只提供船员和货物清单、航程文件，有时还要求支付费用；中远海运恢复海湾集装箱订舱，但消息人士称，海峡通行仍非常有限。• 利率/宏观：拉加德表示，如果能源通胀扩散，欧洲央行可在任何一次会议上调整利率；德国Ifo预期指数降至86，为一年多来最低。• 航空/燃油：亚洲出现囤积航空燃油的迹象；韩国提到加油限制，越南警告4月可能短缺，联合航空CEO称票价可能上涨。• 制药：默沙东同意以67亿美元、即每股53美元现金收购Terns，以在Keytruda专利到期前增强其产品管线。

菲律宾宣布能源紧急状态，伊朗否认谈判

随着亚洲燃料压力恶化、德黑兰公开否认谈判叙事，降温交易不再一边倒，不过政策应对旨在缓冲油价冲击。• 能源/亚洲：菲律宾宣布为期一年的全国能源紧急状态，称石油供应仅够45天，并警告航空燃油短缺可能导致飞机停飞。• 外交/石油：伊朗中央军事指挥部否认正在谈判，并称在华盛顿接受伊朗的地区角色之前，油价不会恢复正常，这与美国关于接触富有成效的说法相矛盾。• 市场/战争：布伦特跌至约96.50美元，随后回升至100美元上方；亚洲股市上涨1.8%，Stoxx 50期货涨幅收窄至0.9%。• 政策/供应：日本要求IEA准备再次协调释放储备，泰国取消柴油价格上限，印度预订了4月6000万桶俄罗斯石油。• 中国互联网：北京出手遏制外卖价格战后，阿里巴巴和京东上涨。

油价下跌，伊朗为停火设高门槛

停火乐观情绪主导交易，但据报伊朗提出的要求以及海湾地区新一轮打击，使风险溢价未能完全消退。• 能源/市场：布伦特周二尾盘报价接近98美元，此前本周早些时候曾突破110美元；日本和韩国股市上涨，10年期收益率降至4.35%。• 外交/战争：《华尔街日报》称，IRGC支持的要求包括关闭所有美国在海湾的基地、赔偿、全面解除制裁以及不限制导弹；海湾国家正游说特朗普不要过早达成协议。• 军事/地区：以色列开始对德黑兰政府基础设施发动新一轮打击。无人机击中科威特一座机场燃料罐，引发火灾但未造成人员伤亡。• 化工/化肥：陶氏将4月聚乙烯涨价幅度翻倍至30美分/磅，分析师称LYB和XOM也在提价；各国政府正赶在播种前抢购化肥。

美国向伊朗提交和平方案，油价下跌

尾盘消息影响双向：更具体的外交报道令原油转跌，但军事和地区外溢风险仍使盘面脆弱。• 石油/外交：报道称，美国向伊朗提交了一份涵盖核、导弹和海事问题的15点方案，WTI跌破89美元，布伦特一度低至98.15美元；以色列第12频道称，华盛顿希望达成一个月停火。• 军事/地区：调解方寻求在48小时内促成美伊会晤，但官员称双方仍相距甚远。伊拉克授权PMF民兵回应袭击，以色列将黎塔尼河设为黎巴嫩缓冲区，布什尔报告又有一枚弹体落下但未造成损害。• 燃料/加州：加州柴油价格触及7.018美元/加仑的纪录高位。雪佛龙警告称，该州面临燃料危机风险，除非税费和规则放松，否则可能停止在当地炼油。• 个股：Robinhood批准15亿美元回购；Meta在新墨西哥州青少年安全消费者保护案中败诉。

美国准备部署第82空降师，美债收益率跳升

风险情绪仍脆弱：军事升级遇上试探性外交，美债需求疲弱推高收益率，停摆摩擦扩散。• 地缘政治/能源：WSJ称，五角大楼计划部署约3,000名第82空降师士兵；官员则表示，尚未决定是否向伊朗派遣地面部队。特朗普表示谈判仍在继续，并提到一份与霍尔木兹运输流相关、未具体说明的油气“礼物”。• 利率/宏观：690亿美元两年期美债拍卖需求疲弱，得标收益率为3.936%；交易商承接24.1%，两年期收益率最高升至3.96%。• 旅行/停摆：民主党人拒绝了DHS的最新提议。TSA缺勤率达到约11%，休斯敦等待时间可能超过4小时，Clear交投接近2021年高点。• 科技/加密：Arm将向Meta出售自有AI CPU，并由TSMC制造。Circle因稳定币奖励限制草案一度下跌22%。

卡塔尔LNG不可抗力冲击合同，美国经济活动降温

能源供应压力从原油扩大至LNG和成品油，美国数据增添滞胀色彩，AI支出仍然活跃。• LNG/燃料：拉斯拉凡受损后，卡塔尔能源公司对意大利、比利时、韩国和中国客户的部分长期LNG合同宣布不可抗力；壳牌警告称，航空燃油已经供应紧张，柴油将是下一个。• 宏观/利率：标普全球美国综合PMI降至51.4，为11个月低点，同时投入价格达到10个月高点，销售价格升至2022年8月以来最高水平；10年期收益率触及4.4%。• 航空公司：美联航CEO Scott Kirby表示，如果航空燃油成本持续高企，票价可能需要上涨20%，并称5%的不具经济性的运力已经被削减。• 航运/地缘政治：伊朗伊斯兰革命卫队称，因缺少许可，其在霍尔木兹驱回集装箱船Selen；巴基斯坦提议主办美伊谈判，但尚未确认即将举行会晤。• AI/软件：微软同意租赁一个700MW的得克萨斯数据中心场地；The Information称AWS正在构建用于自动化专业工作的代理后，软件股下跌。

伊朗收取霍尔木兹通行费，Ares限制私募信贷赎回

在美股开盘前，风险情绪仍受制于海湾物流和私募信贷流动性，并出现了数条直接影响企业和大宗商品的渠道。• 能源/航运：知情人士称，伊朗开始向部分船只临时索取霍尔木兹过境费，每航次最高200万美元；战争风险保险报价为船体价值的5%-10%。• 天然气/大宗商品：知情人士称，南帕尔斯遭袭后，伊朗暂停向土耳其出口天然气；土耳其去年约14%的天然气来自伊朗。• 私募信贷：在赎回请求达到11.6%后，Ares将其107亿美元Strategic Income Fund的提款上限设为5%；ARES和APO盘前下跌近4%。• 交易/银行：彭博报道称，SMFG目前没有收购杰富瑞的计划或谈判，这与FT报道相矛盾；JEF盘前仍一度上涨14%。

伊朗战争推高能源成本，欧元区PMI走弱

能源和战争风险仍处高位，但最清晰的市场信号是欧洲活动数据走弱、海湾地区企业运营确认受扰，以及AI资本开支出现新投入。• 宏观/欧洲：欧元区综合PMI降至50.5，低于51.0的预期，投入成本以2023年2月以来最快速度上升。法国降至48.3，德国降至51.9，英国降至六个月低点51.0。• 云计算/海湾：AWS表示，无人机活动扰乱了其巴林服务，公司正帮助客户迁移至备用区域；WSJ称Amazon股价下跌1.4%。• 外交/军事：NYT报道，美国通过巴基斯坦向伊朗递交了一份15点和平计划，同时五角大楼下令约2000名第82空降师士兵前往中东。• 半导体：SK海力士计划到2027年购买价值11.9万亿韩元、即79亿美元的ASML EUV设备，以支持用于英伟达加速器的先进存储器。

油价升破104美元，美国股指期货下滑

亚洲时段风险偏好降温，原油进一步收复周一跌幅，美国国债收益率上升，美国股指期货走弱。• 市场/能源：布伦特上涨4%至104美元；标普500和Stoxx 600期货下跌0.7%，10年期美国国债收益率上升4bp至4.38%，美元上涨0.5%。• 地缘政治：以色列报告称伊朗发起新一轮导弹袭击，导弹落在以色列南部和中部。科威特表示，被拦截导弹的碎片导致七条输电线路中断；《华尔街日报》报道称，沙特/阿联酋正采取措施，朝加入战争迈进。• 政策/能源：日本就可能干预原油期货向银行试探意见；中国实施成品油零售价格管控，允许汽油每吨上涨1160元人民币，而若无管控涨幅将为每吨2205元人民币。• 供应/运输：Valero的Port Arthur柴油加氢处理装置遭受严重火灾损坏；越南航空将每周削减23个航班，菲律宾表示飞机可能停飞。• 科技：据《韩国经济日报》报道，SK海力士正评估可能在美国发行ADR上市，最高融资100亿美元；阿里巴巴发布一款RISC-V推理CPU。