2026-04-10

21小时会谈后，美伊谈判破裂

外交破裂后，油气风险偏向上行；卡塔尔计划重开其海域，为海湾物流带来有限缓解。• 伊朗谈判：万斯表示，美国和伊朗在21小时后未能达成协议，因为德黑兰不接受美国关于长期核限制的条件；他留下了一份“最终且最佳的提议”。• 谈判/矛盾：伊朗官媒将谈判失败归咎于美国在霍尔木兹和铀浓缩问题上的“不合理要求”；法尔斯通讯社称没有计划举行新一轮谈判，推翻了此前伊朗方面关于谈判将于周日恢复的报道。• 霍尔木兹/军事：《纽约时报》报道称，美国驱逐舰在霍尔木兹行动期间摧毁了一架伊朗侦察无人机；美军中央司令部称，水下无人机将参与扫雷，并将与航运公司共享安全通道信息。• LNG/卡塔尔：卡塔尔表示，其海域将于周日从上午6点至下午6点恢复全面海上通航；自战争关闭该航线以来，其LNG油轮尚未穿越霍尔木兹。

美国启动霍尔木兹扫雷行动，伊朗谈判在海峡问题上陷僵局

随着美国在霍尔木兹采取军事行动、直接谈判仍在进行但未获解决，地缘政治风险趋硬，油供压力维持高位。• 霍尔木兹/军事：美军中央司令部称，USS Frank E. Peterson和USS Michael Murphy通过霍尔木兹海峡，并开始为扫雷创造条件；在此前报道相互矛盾后，伊朗否认了这一通行。• 谈判/伊朗：美伊巴三方面对面谈判获得确认；双方已举行两轮会谈，并计划举行第三轮，但霍尔木兹问题仍存在严重分歧，美国否认同意释放伊朗资产。• 石油/实货：彭博报道称，现货原油出现逼仓，近端布伦特交易价高于140美元，Dated Brent一度触及144美元的纪录高位，随后回落至126美元。• 中国/战争：纽约时报报道称，美国情报显示中国可能已向伊朗输送MANPADS；官员称证据并非确凿，且尚未有相关武器被使用。• 黎巴嫩/以色列：以色列称其打击了200多个真主党目标；黎巴嫩报告称，3月初以来已有2,020人死亡。

石油运输改善，美伊直接谈判仍待启动

地缘政治风险喜忧参半：可见的霍尔木兹海峡通行改善了石油流动前景，但美伊直接谈判仍未确认，黎巴嫩战事恶化。• 霍尔木兹/石油：两艘中国原油超级油轮和一艘希腊船只似乎正在穿越霍尔木兹海峡；若完成通行，三批石油出口将创下3月交通冻结以来最繁忙的一天。• 外交/伊朗：万斯抵达伊斯兰堡并会见巴基斯坦的谢里夫；伊朗团队也会见了谢里夫，但德黑兰官方媒体称，除非黎巴嫩停火和资产解冻诉求得到处理，否则可能暂不举行直接谈判。NYT一篇报道称谈判已经失败，这与后来称时间仍不明朗的报道相矛盾。• 黎巴嫩/以色列：以色列对黎巴嫩南部发动新一轮打击；FT援引消息称至少10人死亡，而真主党继续向以色列北部发射火箭弹和投射物。• 微软/碳：MSFT员工告知碳移除开发商，采购已暂停；BNEF称其2025年的采购占该市场的96%。

美国官员称伊朗无法清除水雷，霍尔木兹风险上升

地缘政治风险在巴基斯坦谈判前仍处高位，同时监管机构加大对金融板块的压力，AI相关电力需求也引发了具体的电网应对。• 霍尔木兹/石油：美国官员告诉《纽约时报》，伊朗无法定位或清除其在海峡布设的所有水雷，使重新开放变得复杂；特朗普表示，美国不会允许伊朗收费，并称核限制占谈判内容的“99%”。• 黎巴嫩/伊朗：真主党称其对黎巴嫩南部的以色列士兵发动了无人机袭击；目前未立即报告有人员伤亡。• 金融/信贷：彭博报道，Fed正要求大型银行提供私募信贷敞口的详细信息，此前出现赎回和问题贷款。• 电力/AI：PJM提议将数据中心与15吉瓦新增供应相匹配，并警告其缺口可能在未来十年达到60吉瓦。• 个股：荷兰监管机构批准Tesla FSD即日起在荷兰使用；Meta正在招聘三名前OpenAI Stargate负责人。

伊朗代表团抵达伊斯兰堡，股市创11月以来最佳周表现

尽管周五收盘涨跌互现，风险资产本周仍走强；外交进程推进，但霍尔木兹物流状况仍在恶化。• 市场/石油：标普500指数周五下跌0.1%，纳斯达克上涨0.4%，道指下跌0.6%；全周标普500指数上涨3.6%，纳斯达克上涨4.7%。布伦特收于95.20美元，全周下跌12.7%。• 伊朗谈判：伊朗代表团抵达伊斯兰堡，由Mohammad Bagher Ghalibaf率领，成员包括外长、国防委员会秘书和央行行长；伊朗国家媒体称，只有伊朗的先决条件被接受，谈判才会开始。• 霍尔木兹/航运：据标普全球市场财智称，周五仅有两艘船通过霍尔木兹海峡，低于周三和周四各四艘的水平。• 黎巴嫩/以色列：黎巴嫩和以色列同意参加周二的美国国务院谈判，不过以色列表示不会讨论真主党停火。• 另类资产/AI：黑石以BXDC为代码申请数据中心REIT IPO，规模约20亿美元。

特朗普称军舰重装弹药防伊朗谈判破裂，股市转跌

到午盘，伊朗谈判的边缘博弈压过核心CPI偏软带来的宽慰，风险偏好降温；最新供应链和个股进展进一步加剧分化。• 市场/石油：特朗普告诉《纽约邮报》，如果巴基斯坦谈判失败，美国军舰正重新装载弹药以恢复打击；标普500指数转跌0.1%，道指下跌0.5%，美国原油升至约99美元。• 伊朗/黎巴嫩：伊朗的卡利巴夫表示，在黎巴嫩停火和被冻结资产解冻落实之前，谈判无法开始；黎巴嫩称，以色列一次袭击造成13名国家安全人员死亡。• 宏观/消费者：密歇根大学消费者信心指数降至47.6的纪录低点，而一年期通胀预期跃升至4.8%。• 材料/供应：中国正推进自5月起停止硫酸出口，威胁已受伊朗战争冲击的铜和化肥供应链。• 个股：Replimune在FDA第二次驳回后停牌，停牌前跌超19%；特朗普称赞Palantir的作战能力后，该股收窄跌幅。

核心CPI低于预期，期货走稳

风险资产反应比整体通胀冲击所暗示的更为平静，受到核心服务通胀走软以及霍尔木兹选择性通行出现增量迹象的支撑。• 宏观/利率：核心CPI上涨0.2%，低于0.3%的预期；超核心服务录得5月以来最小涨幅；标普期货上涨0.1%，纳斯达克期货上涨0.2%，10年期收益率持于4.30%附近。• 外交/伊朗：万斯表示，美国预计伊朗谈判将“积极”推进，但警告德黑兰不要“戏弄”华盛顿；代表团包括Witkoff和库什纳。• 航运/石油：马来西亚表示，在与伊朗谈判后，七艘受困船只获准分阶段免费离开霍尔木兹。• AI/半导体：Anthropic同意租用采用英伟达芯片架构的CoreWeave算力容量，用于Claude，为AI基础设施增加了又一个需求信号。• 私募信贷：Ares正就一只规模较小的直接贷款基金试探投资者意向，目标规模约200亿美元；其前一只基金规模为创纪录的336亿美元。

能源推高CPI，霍尔木兹僵局恶化

通胀和能源物流仍是市场压力点，不过AI硬件数据为半导体板块提供了抵消因素。• 宏观/利率：3月CPI环比上涨0.9%、同比上涨3.3%，为2024年5月以来最快年度增速；能源价格上涨10.9%。• 霍尔木兹/航运：彭博称霍尔木兹实际上仍处于关闭状态；英国《金融时报》统计，超过900艘船滞留海湾，其中三艘中国油轮准备驶离，一艘与受制裁方有关的俄罗斯船旗VLCC正在进入。• 能源/航空：道达尔能源称，其与沙特阿美共同拥有的Satorp炼厂在一套加工装置受损后已停产；ACI Europe警告，如果霍尔木兹通行不能保持稳定，欧盟机场将在三周内面临系统性航空燃油短缺。• 半导体/AI：受AI需求推动，台湾3月出口激增62%，达到创纪录的802亿美元，远高于34.7%的预期。• 国防：洛克希德获得五角大楼47亿美元的爱国者拦截弹合同。

TSMC销售额超预期，伊朗代表团抵达参加谈判

AI硬件需求显得具韧性，而在巴基斯坦谈判前，霍尔木兹物流仍是主要大宗商品风险。• 半导体/AI：TSMC公布3月季度营收为1.13万亿新台币，增长35%，略高于市场共识；3月销售额增长45%，支撑对Nvidia、AMD、Broadcom和Apple的相关预期。• 霍尔木兹/外交：伊朗代表团抵达伊斯兰堡，JD·万斯、Steve Witkoff和贾里德·库什纳正在前往当地；伊朗议会议长要求在谈判开始前释放被冻结资产。• 航运/石油：华尔街日报称，周四仅有8艘船通过霍尔木兹，而通常为135艘；金融时报称，超过600艘船仍被困，其中包括26艘韩国船旗船舶；韩国正派遣特使。• 石油储备：日本将在5月再释放20天用量的国家石油储备，而中国允许国有炼厂动用商业库存。• 医疗保健：雅培面临至少5300万美元的婴儿配方奶粉案裁决，惩罚性赔偿将于周五决定。

特朗普称伊朗违反霍尔木兹协议，油价上涨

风险基调仍然分化：美股收高，但亚洲开盘油价走强，因霍尔木兹通行权仍有争议，新的安全警告也波及银行。• 霍尔木兹/石油：特朗普警告伊朗不要向油轮收费，随后称其有限放行石油“不是我们达成的协议”；布伦特在亚洲早盘上涨0.8%，至96.73美元。• 股票：标普500指数收涨0.6%，连续第七个交易日上涨，纳斯达克上涨0.8%；布伦特结算价上涨1.2%，报95.92美元，低于盘中100美元上方的高点。• 海湾/伊拉克：伊朗伊斯兰革命卫队否认停火以来有任何发射行动，与科威特的无人机报告相矛盾；美国国务院称，美国外交人员在巴格达遭亲伊朗民兵伏击，无人员伤亡。• 银行/AI：彭博称，贝森特和鲍威尔警告大型银行CEO注意Anthropic的Mythos模型带来的网络风险；摩根大通是访问权限受限的公司之一。

科威特报告无人机袭击，内塔尼亚胡排除黎巴嫩停火

由于海湾安全形势恶化，且以色列明确表示黎巴嫩不在任何停火范围内，尾盘停火信心减弱；与此同时，软件股因AI颠覆担忧遭抛售。• 海湾/石油：科威特称，敌对无人机瞄准关键设施，并严重损坏一处国民卫队地点，未造成人员受伤；伊拉克巴士拉据报发生爆炸，而IRGC否认发动新的袭击。• 沙特/石油：利雅得证实，袭击使产能减少60万桶/日，并使东西输油管道输送能力减少70万桶/日，这是官方首次披露损失规模。• 黎巴嫩/以色列：内塔尼亚胡表示“黎巴嫩没有停火”，对真主党的打击将继续，尽管美国主办的以色列-黎巴嫩谈判计划于下周举行。• 软件/AI：IGV下跌3.6%，一项SaaS指数下跌5.5%，帕兰提尔下跌8%，因Anthropic和Meta AI智能体发布加剧了需求风险担忧。• 信贷/M&A：在赎回请求达到15.7%后，凯雷将私人信贷赎回上限设为5%；WSJ称Sazerac曾接洽Brown-Forman后，Brown-Forman上涨约10%。

以色列同意与黎巴嫩谈判，油价回落

黎巴嫩外交出现突破后，油价从盘中高位回落，美债收复失地，但宏观和能源背景仍显滞胀。• 黎巴嫩/市场：内塔尼亚胡同意与黎巴嫩就真主党解除武装及和平关系进行直接谈判；彭博称，油价从高位回落，美债抹去大部分跌幅。• 石油/霍尔木兹：WTI自停火以来首次突破100美元；Kpler称，海湾原油产量3月下降39%，美国墨西哥湾沿岸出口量预计5月创下每日500万桶的纪录。• 宏观/利率：2月核心PCE环比上涨0.4%、同比上涨3%；续请失业金人数降至179万，而第四季度GDP被下修至0.5%。• 科技/AI：英特尔称谷歌已承诺采用未来的至强处理器，而亚马逊称其自研芯片部门年化规模超过200亿美元，并可能对外销售芯片。

ADNOC称霍尔木兹仍关闭，油价逼近98美元

开盘前市场偏防御：油价维持买盘，美国股指期货下滑，尽管伊朗对海湾国家的直接攻击似乎暂停。• 霍尔木兹/石油：ADNOC CEO苏尔坦·贾比尔表示，海峡“并未开放”，通行附带条件，约230艘已装货船只在等待；伊朗副外长表示，船只必须与伊朗军方协调。• 停火/海湾：阿联酋表示，周四未侦测到伊朗无人机或导弹；《华尔街日报》统计，阿联酋约21小时没有攻击报告，沙特也超过19小时没有相关报告。• 黎巴嫩/停战：真主党又发射一轮火箭弹；周三以色列打击造成300多人死亡后，欧洲领导人敦促将黎巴嫩纳入停火安排，而伊朗警告称，违反协议将招致“强烈回应”。• AI/云：CoreWeave将其Meta AI算力合同扩大至到2032年的210亿美元，使用部分由Nvidia Rubin系统提供算力的数据中心。• 能源/股票：雪佛龙表示，第一季度产量下降最多6%，部分原因是伊朗战争；S&P期货下跌0.3%，纳斯达克期货下跌0.2%。

霍尔木兹通航仍受限，油价反弹

由于霍尔木兹航运仍受限制，能源风险溢价仍有支撑；与此同时，黎巴嫩对停火构成更大的外交威胁。• 石油/霍尔木兹：布伦特在周三暴跌13%后反弹，当时仅少数船只通过；两艘满载油轮周四驶入，数十艘船只等待，船东仍缺乏安全保障。• 霍尔木兹/通行费：华尔街日报称，伊朗对一艘超级油轮最高收取200万美元；英国、法国、加拿大、海湾国家和欧盟领导人表示反对，而伊朗重申其控制通行的权利。• 黎巴嫩/停火：以色列继续打击黎巴嫩，包括提尔，内塔尼亚胡誓言将持续行动，直到真主党解除武装。黎巴嫩公布的死亡人数不一致，从180多人到303人不等。• 大宗商品/分析师：高盛表示，如果霍尔木兹再关闭一个月，布伦特到2026年的均价可能超过100美元；在严重供应损失情景下，可能达到115美元。• 个股：随着司美格鲁肽仿制药份额上升，礼来在印度的GLP-1份额下滑；有迹象显示西班牙裔消费者需求反弹，Constellation上涨8.5%。

特朗普让美军留在伊朗附近，油价上涨

亚洲时段风险偏好降温，因停火看起来更像是有条件而非持久安排，能源和航运压力仍主导市场走势。• 伊朗/美国：特朗普表示，美国舰船、飞机和部队将留在伊朗周边，直到“真正的协议”得到完全遵守；他警告称，如果协议失败，“枪声就会响起”。• 霍尔木兹/航运：伊朗海军要求商船因可能存在反舰水雷，与IRGC协调通过霍尔木兹海峡的航行，并指定替代的进出港路线。• 市场/能源：布伦特一度上涨3.1%至97.61美元，WTI上涨3.6%至97.85美元，S&P 500和纳斯达克期货下跌0.2%，亚洲基准股指走低。• 黎巴嫩/停火：真主党称，在以色列发动打击后，其向以色列北部发射火箭弹；美国和以色列仍称黎巴嫩不在停火范围内，这与德黑兰说法相反。• 印度/新兴市场：外资连续第23个交易日卖出印度股票，创纪录；自2月下旬以来已撤出178亿美元。