2026-05-08

霍尔木兹油轮通行停滞，汽油价格突破4.50美元

能源驱动的通胀风险仍是焦点，同时信贷数据显示银行正从私人贷款机构手中夺取份额，中东安全风险也从油轮交通进一步扩散。• 霍尔木兹/石油：自伊朗封锁开始以来，美国现已改道58艘商船，比此前报道多一艘。纽约时报称，自周三以来至少有六艘货船通过霍尔木兹海峡，但没有油轮。• 宏观/通胀：华尔街日报称，美国平均汽油价格超过每加仑4.50美元，加州高于6美元。根据彭博的前瞻，经济学家预计4月CPI将上涨0.6%。• 信贷/银行：彭博报道，第一季度私募信贷贷款下降14%，而美国银行对企业贷款增长12.7%，为2022年以来最快增速。• 地缘政治/防务：据报道，以色列为其对伊朗行动在伊拉克建立了一个秘密基地；在卡塔尔-沙特停火通话后，鲁比奥讨论了美国对卡塔尔防务的支持。

卡塔尔LNG运输船尝试穿越霍尔木兹，石油库存下降

能源风险仍是最明确的市场议题；一次试探性的LNG过境测试，叠加库存趋紧警告和欧洲新的海军部署。• 霍尔木兹/LNG：与卡塔尔相关的Al Kharaitiyat沿德黑兰批准的北部航线驶入海峡，目的地为巴基斯坦；彭博称，自近期冲突以来，尚未看到其他船只完成过境。• 石油/库存：摩根士丹利估计，3月1日至4月25日全球石油库存减少480万桶/日；摩根大通警告，如果霍尔木兹继续关闭，OECD库存可能在下月初触及“运营压力水平”。• 海湾/海军：英国将向中东部署HMS Dragon；一旦稳定停火允许，将执行英法护航任务。• 宏观/欧洲：拉加德表示，欧洲央行面临战争驱动通胀带来的“巨大不确定性”，并拒绝确认6月加息；通胀率为3%。• 加密货币/个股：Trump Media报告第一季度净亏损4.059亿美元，其中包括来自加密货币持仓的约3.7亿美元亏损。

中国出口超预期，美国制裁中国卫星公司

中国贸易韧性与新的证据形成对比：霍尔木兹扰动正冲击能源流动；与此同时，制裁和地区打击令地缘政治风险保持活跃。• 中国/贸易：4月出口同比增长14.1%，高于预期的8.4%；进口跃升25.3%，贸易顺差为848.2亿美元。• 能源/中国：中国原油进口同比下降约20%，降至2022年7月以来最低；天然气进口下降13%，成品油出口下滑38%。• 地缘政治/制裁：美国制裁三家中国卫星影像公司，称其涉嫌帮助伊朗瞄准美国部队；此举发生在特朗普计划访华前数日。• 利率/宏观：高盛将其接下来两次Fed降息预期推迟至2026年12月和2027年3月，理由是油价驱动的通胀使核心PCE接近3%。• 汽车/EV：燃油价格上涨后，欧洲对低价EV的兴趣上升；Mobile.de称，自3月初以来，德国对低于3万欧元EV的询盘增加87%。

标普创新高，美国制裁伊朗供应商

尽管海湾压力仍在，风险偏好保持稳固；收盘市场水平证实，AI动能和非农数据带来的宽慰盖过了油价与政策风险。• 市场/科技：标普500指数收涨略超0.8%，创纪录；纳斯达克指数本周上涨4.5%，创2009年以来最大六周涨幅。• 海湾/石油：布伦特原油收涨1.2%，报101.29美元；WTI报95.42美元。美国制裁了位于中国内地和香港、向伊朗导弹和无人机项目供货的供应商；特朗普表示，他预计最快今晚会收到伊朗对美国提案的回应。• Fed/利率：古尔斯比表示，所有利率选项都在考虑之中，并反驳了下一步行动必然是降息的假设。• AI/IPO：据称Cerebras计划将IPO发行价区间上调至125至135美元，此前需求超过可供发行股份的20倍以上。• 医疗政策：据纽约时报报道，特朗普批准了一项解雇FDA局长Marty Makary的计划。

美国扩大对伊朗港口封锁，英特尔因苹果交易大涨

股市分化仍处高位，AI基础设施交易推动个股上涨；海湾航运消息恶化，所称俄乌停火仍未获证实。• 海湾/石油：CENTCOM表示，美军在伊朗港口周边改道57艘商船，并使另外4艘失去航行能力；一名美国官员称，70多艘油轮、合计1.66亿桶运力正被封锁。• 海湾/航运：标普表示，三天内没有注册商船通过霍尔木兹海峡；Windward称“黑船”动向增加600%；伊朗官员报告称，一次美国打击造成一名船员死亡。• 科技/AI：在《华尔街日报》报道称英特尔达成苹果芯片制造交易后，英特尔上涨逾15%；在Anthropic被确认为Akamai的18亿美元云客户后，Akamai上涨约20%。• AI/信贷：Apollo和黑石正洽谈向博通提供约350亿美元，用于AI半导体开发。• 地缘政治：特朗普表示，俄罗斯和乌克兰同意在5月9日至11日停火，并按1000换1000交换战俘；双方均未立即确认。

霍尔木兹中断预期延续，消费者信心降至纪录低点

宏观数据不再那么清晰：更强的招聘在开盘时支撑股市，但家庭信心和海湾物流使通胀风险仍居核心位置。• 消费/宏观：密歇根大学5月初值消费者信心从49.8降至纪录低点48.2；一年期通胀预期降至4.5%，长期预期为3.4%。• 海湾/石油：彭博报道称，沙特阿美和阿布扎比国家石油公司仍在通过霍尔木兹运输部分原油；非伊朗流量约为每日50万桶，而战前为1360万桶。高盛调查发现，多数投资者预计中断将持续到6月以后。• 海湾/军事：美国中央司令部称，Sea Star III和Sevda是被F/A-18打击致瘫的油轮；伊朗称停火只是“名义上的”，并表示谈判仍在审查中。• 市场/利率：标普500指数开盘上涨0.4%，非农就业数据公布后，10年期收益率接近4.378%；劳动参与率降至61.8%，为2021年10月以来最低。

非农就业超预期，油轮冲突升级

就业数据缓解了近期衰退担忧，但海湾航运风险和成本压力仍是笼罩股市的主要通胀阴影。• 宏观/利率：4月非农就业增加11.5万人，高于预期的5.5万至6.5万人；失业率维持在4.3%，3月数据上修至18.5万人；美债在数据公布前走强，10年期收益率接近4.37%。• 海湾/石油：美国中央司令部称，美国使两艘试图驶抵伊朗港口的悬挂伊朗国旗油轮失去行动能力；Tasnim报道称，伊朗扣押了Ocean Koi号油轮；中国称有中国公民在早些时候遇袭的一艘油轮上，并敦促保障通行不受阻碍。• 科技/劳动力：特朗普的一项提议将提高H-1B薪资下限；Lawfully和Threshold估计，主要雇主第一年至少将承担180亿美元成本。• 个股：Coinbase在一起与AWS相关、持续7小时的宕机后恢复交易；布鲁克菲尔德资产管理可分配EPS超出预期，包装类股则面临需求疲软以及能源和货运成本上升的压力。

阿联酋拦截伊朗导弹，欧洲股市下跌

随着伊朗再次袭击阿联酋，原油维持在接近100美元，风险偏好仍显脆弱；企业动态则显示AI需求强劲，同时战争相关成本带来压力。• 海湾/石油：阿联酋称拦截了伊朗发射的两枚弹道导弹和三架无人机，造成三人中度受伤；布伦特上涨0.6%至100.64美元，Stoxx 600下跌0.8%。• AI/半导体：台积电4月销售额上涨17.5%至4107亿新台币；另据称，美国当局怀疑Super Micro服务器中的英伟达芯片经由泰国被转运至中国，而阿里巴巴否认参与其中。• 金属/汽车：Freeport Indonesia将Grasberg全面重启时间从2027年初推迟至2028年初；受伊朗相关供应成本影响，丰田预计财年营业利润为3万亿日元，低于市场共识的4.6万亿日元。• 利率/外汇：Fed托管持有的美债减少87亿美元至2.73万亿美元，引发有关日本可能已出售证券以支撑日元的讨论。

特朗普称伊朗停火维持，中国石油进口下降

风险情绪分化：特朗普试图在更强硬威胁下维持伊朗停火，亚洲股市走弱，财报加剧个股分化。• 伊朗/石油：特朗普称停火仍然有效，并将美国打击称为“轻轻一拍”和“小事一桩”，但警告称，如果未签署协议，伊朗将面临更猛烈回应。布伦特报102.35美元，WTI报96.74美元。• 军事/航运：美国官员称，打击命中伊朗无人机发射场、海防导弹阵地以及Qeshm、阿巴斯港和Garuk的雷达；据报道，沙特阿拉伯取消了基地和飞越限制，但仍未支持Project Freedom。• 石油需求：中国将海外原油进口量从战前约1170万桶/日降至820万桶/日，国有企业转售货物。• 个股：Block和Monster业绩公布后上涨8%，CoreWeave下跌9%，索尼因32亿美元回购跳涨7.3%。• 科技/监管：一名法官驳回了谷歌在上诉期间暂停部分搜索补救措施的请求。

贸易法院阻止特朗普关税，油价跳涨

法律风险与地缘政治风险方向相反：一家法院收窄了特朗普的关税权力，而海湾地区新一轮交火推高原油，并压制期货。• 贸易/关税：美国国际贸易法院裁定，特朗普依据第122条实施的10%全球关税违法，并立即阻止仅对起诉的小企业和州征收该关税；预计将提出上诉，而301条款替代措施可能需要数周或数月。• 石油/地缘政治：在有报道称Qeshm、Bandar Abbas和德黑兰发生爆炸后，布伦特盘后上涨2.2%至103.54美元；美军中央司令部表示没有美国资产遭到打击，而伊朗指责华盛顿违反停火协议。• 市场/利率：标普500期货下跌0.2%，纳斯达克100期货下跌0.3%，美元走强，10年期美债收益率上升4个基点。• 科技/AI：Nvidia同意通过认股权证向IREN投资最高21亿美元，最多认购3000万股，行权价为70美元。• 软件：Cloudflare在盘后下跌逾15%，此前公司裁减约1100个岗位，并给出略低于共识的第二季度收入指引。

沙特拒绝支持美国霍尔木兹护航计划，油价维持在100美元下方

尽管海湾风险加重，原油仍保持偏弱；与通胀挂钩的利率担忧以及个股财报/IPO动态推动走势分化。• 霍尔木兹：FT援引知情人士报道称，在沙特拒绝美国使用其基地或领空后，特朗普叫停Project Freedom；Windward称，关闭AIS的海峡船流增加600%。• 伊朗/石油：伊朗表示尚未回应美国提议，而能源部长Chris Wright称，伊朗可能已将产量削减40万桶/日。• 利率/消费者：纽约联储一年期通胀预期升至3.6%，抵押贷款利率升至6.37%，Fed官员警告称，如果霍尔木兹海峡继续关闭，利率可能维持高位或上升。• 个股：Cheniere因意外录得35亿美元、由对冲驱动的亏损而下跌近10%，Planet Fitness下跌逾30%，Hawkeye 360在IPO后上涨30%。

美伊在霍尔木兹附近交火，油价震荡

美股小幅高开，尽管海湾消息更趋军事化，且各报告中的原油定价不一致；软件、餐饮和金融板块的财报表现分化依旧明显。• 油价/地缘政治：美国中央司令部称，伊朗用导弹、无人机和小型船只袭击了三艘美国驱逐舰，促使美国打击伊朗的发射、指挥和ISR设施；布伦特据报上涨3.3%至103.41美元，不过后续评论仍显示，在外交希望支撑下，原油低于100美元。• 伊朗外交：WSJ详述了一份一页、14点的美伊备忘录，可能使谈判下周在伊斯兰堡重启、撤回美国封锁、放松霍尔木兹管控，并讨论将部分高浓缩铀转移至海外。• 软件：Datadog上调2026年营收指引至43亿至43.4亿美元，并将调整后EPS上调至最高2.44美元，股价随之大涨。• 消费：Shake Shack因营收不及预期一度下跌22%，Planet Fitness则在将2026年销售增长展望下调至约7%后下跌。• 银行：花旗目标到2028年实现11%-13%的ROTCE，到2031年实现14%-15%；凯雷因可分配收益下降28%而不及预期。

油价跌破100美元，伊朗将霍尔木兹通行许可制度化

油价延续由外交进展驱动的抛售，但德黑兰也推进对霍尔木兹交通管控的制度化，使航运风险仍未消退。• 油价/霍尔木兹：随着市场消化美伊谈判取得进展的预期，布伦特下跌逾2%至约99美元；伊朗设立波斯湾海峡管理局，负责批准通行并征收通行费，周三没有船只通过。• 航运/信用：一艘达飞海运船只罕见地在关闭追踪信号的情况下驶离海湾；沙特PIF发行3年、7年和30年期美元债，显示海湾地区发行正在重启。• 能源/运输：壳牌调整后利润达69.2亿美元，超过预期，但将回购削减至30亿美元；马士基表示，油价冲击使其每月成本增加约5亿美元。• 外汇/利率：日本可能在后续日元干预中花费约300亿美元，而挪威意外将利率上调至4.25%。• 科技：Arm表示供应限制制约新芯片需求后，盘前下跌约10%。

中国限制炼油商贷款，亚洲股市受美伊希望提振上涨

亚洲风险情绪改善，同时中国对受制裁炼油商采取的低调合规举措，为伊朗石油执法增添了新变数。• 中国/制裁：北京要求主要银行暂停向五家与伊朗石油相关、遭美国制裁的炼油商发放新的人民币贷款，即便此前商务部已要求企业无视美国制裁。• 市场/地缘政治：日本日经指数大涨5%，接近62,500点；恒生指数上涨1.2%；布伦特小幅上涨0.8%至102美元；美国10年期国债收益率维持在4.35%附近。• 外汇/日本：日本表示正以紧迫感监测日元的投机性波动；预计贝森特下周将会见高市、片山和植田。• 旅游/健康：Hondius汉坦病毒疫情已造成3人死亡、5人患病，约150名乘客和船员在前往特内里费途中被隔离。• 波音/中国：参议员Daines表示，他希望即将举行的美中会谈促成更多波音飞机采购。