2026-04-02

伊朗击中A-10和救援直升机，美军军机损失扩大

临近收盘，战争风险恶化；新的军机损失、伊朗导弹力量仍具韧性的迹象，以及针对航空公司的新燃油供应警告共同施压。• 海湾/安全：知情人士告诉《华尔街日报》，伊朗击中一架美国A-10；飞行员在弹射前飞离伊朗领空，并获救。• 救援任务：美国和以色列官员表示，在F-15E救援行动期间，伊朗地面火力击中一架美国黑鹰直升机，不过该机安全抵达伊拉克。• 伊朗能力：美国情报报告称，伊朗正在重新启用遭打击的导弹掩体，且仍持有大量导弹和机动发射装置，这与其能力迅速退化的说法相矛盾。• 航空/燃油：汉莎航空警告称，部分亚洲机场的航空燃油供应已经紧张，霍尔木兹封锁持续时间越长，情况可能越糟；DAL、UAL、AAL和JETS走低。

停火努力停滞，阿布扎比铝厂停产延至一年

地缘政治风险仍处高位，外交局势恶化，供应链损害变得更可量化；预算细节推动国防和太空相关个股波动。• 外交/战争：调停方表示，在伊朗拒绝与美国官员在伊斯兰堡会面后，巴基斯坦牵头的停火努力陷入死胡同；卡塔尔也在抵制承担主要调停角色。• 金属/供应：阿联酋环球铝业表示，其阿布扎比冶炼厂可能需要最长12个月才能完全恢复产量，在LME铝价接近四年高位之际收紧铝供应。• 国防/预算：五角大楼的预算申请包括85架LMT F-35，高于去年的47架，另有两艘弗吉尼亚级潜艇，以及用于金穹导弹防御研发的175亿美元。• 太空/预算：特朗普提议将NASA预算削减约60亿美元，取消40项科学任务，并逐步淘汰BA的SLS和LMT的Orion，改用商业替代方案。• 海湾/安全：卡塔尔称拦截了伊朗无人机；阿布扎比报告称，Habshan有1人死亡、4人受伤，与碎片有关，Ajban附近另有12人受伤。

非农就业超预期，特朗普寻求1.5万亿美元国防预算

强劲的非农就业报告推高利率，尽管新的增长警告出现；华盛顿的战争预算和航运支持措施也为特定行业提供支撑。• 宏观/利率：3月非农就业增加17.8万人，高于所有彭博预测，失业率降至4.3%，工资环比上涨0.2%，两年期收益率跃升至3.85%。• 国防/预算：特朗普要求2027财年国防支出达到1.5万亿美元，其中3500亿美元与伊朗战争需求和弹药相关，同时削减730亿美元国内支出。• 航运/保险：DFC将其霍尔木兹海上再保险计划扩大一倍至400亿美元，加入Travelers、Liberty Mutual、伯克希尔哈撒韦、AIG、Starr和CNA，并由Chubb担任首席承保人。• 海湾/安全：美国官员表示，一名F-15E机组人员获救，另一人仍失踪，一架A-10也在霍尔木兹附近坠毁；与伊朗有关的媒体报道称，美国救援任务遭到火力攻击。• 宏观/服务业：S&P Global美国服务业PMI降至49.8，为2023年以来首次收缩。

海湾能源袭击扩大，油市风险上升

能源安全风险隔夜恶化，袭击波及海湾基础设施，美国军事损失也推高升级风险；一次霍尔木兹通行给航运带来有限缓冲。• 海湾/能源：科威特石油表示，一架无人机击中米纳艾哈迈迪炼油厂，引燃多个装置；科威特还报告一座发电和海水淡化厂受损。• 阿联酋/天然气：阿布扎比在一次被拦截袭击的碎片引发火灾后，关闭其主要天然气处理设施Habshan；沙特阿拉伯表示拦截了更多无人机。• 美国/伊朗：伊朗击落一架F-15E战机后，美军搜寻一名机组人员；特朗普威胁称，如果德黑兰不迅速推进达成协议，将打击桥梁，随后打击发电厂。• 航运/霍尔木兹：CMA CGM Kribi成为开战以来已知首艘通过霍尔木兹、与西欧有关的集装箱船，同时联合国表示仍有2万名海员被困。

科威特拦截袭击，微软筹备100亿美元日本AI计划

地缘政治外溢扩大至科威特和日本国防采购，而亚洲宏观数据与微软AI支出提供了各自独立的股票信号。• 海湾/安全：科威特表示，防空系统正在拦截敌方导弹和无人机袭击，使阿联酋之外又出现新的海湾目标。• 科技/AI：微软宣布与Sakura Internet和软银推出为期四年、规模100亿美元的日本AI和云计划，高于此前为期两年、29亿美元的承诺。• 国防：彭博报道称，日本约400枚战斧导弹订单面临交付中断，因为美国库存正被伊朗战争消耗；RTX指示走低。• 亚洲/宏观：中国RatingDog服务业PMI从56.7降至52.1，低于53.6的共识预期。• 外汇/能源：日元跌至接近159.7兑1美元后，日本警告称已准备好采取“大胆行动”。

药品关税冲击制药股，WTI收于111美元上方

政策和地缘政治风险从原油进一步外溢，不过美股在早盘大幅抛售后小幅收高。• 制药/关税：白宫授权对部分进口专利药品征收最高100%的关税，仿制药暂时豁免，多个盟友市场的关税上限为15%。• 能源/市场：WTI收涨11.4%，报111.54美元，创2020年以来最大单日涨幅；布伦特收于109.03美元，同时标普500上涨0.1%，纳斯达克上涨0.2%。• 战争/安全：美军两次打击伊朗B1大桥；伊朗官员称8人死亡、95人受伤，特朗普则警告称“后续还会有更多行动”。• 科技/地区：伊朗革命卫队声称打击了甲骨文在阿联酋的数据和计算中心，将对美国科技目标的威胁扩大至海湾地区。• 金属/关税：政府维持对许多进口钢、铝和铜产品征收50%关税，同时修订衍生产品规则。

现货原油突破140美元，芯片设备管制推进

油市压力从期货扩大到现货原油和成品油；与此同时，华盛顿新增中国科技风险，企业开始转嫁燃油成本。• 石油/成品油：即期布伦特跃升至每桶141.37美元，为2008年以来最高；西北欧航空燃油收于创纪录的每吨1904美元，当日上涨18%。• 霍尔木兹/航运：伊朗副外长表示，德黑兰将为通过霍尔木兹海峡设定通行费；挪威称，在国际海峡向船舶收费将违反海洋法，彭博称西方拥有的船舶不太可能支付。• 能源/供应：BNEF表示，中东3月成品油出口较战前水平下降480万桶/日，至约280万桶/日，其中航空燃油出口下降85%。• 科技/中国：美国议员提出MATCH法案，以收紧对中国的芯片设备管制，目标包括ASML、Applied Materials、Lam Research和KLA。• 零售/物流：亚马逊将对许多卖家加收3.5%的燃油和物流附加费。

伊朗与阿曼起草霍尔木兹通行协议，美股回升

风险资产剧烈震荡；早盘由油价带动的抛售在德黑兰暗示霍尔木兹通行可能有受控路径后消退，汽车和私募信贷管理公司中的个股压力扩大。• 市场/霍尔木兹：在标普500指数一度下跌1.5%后，美股回升至持平；伊朗称正与阿曼起草霍尔木兹通行协议后，油价从109.50美元高点回落至106美元。• 汽车：特斯拉第一季度交付358,023辆汽车，低于彭博一致预期的372,160辆；福特交付量下降8.8%，因F-Series销量下降16%。• 私募信贷：在赎回请求达到21.9%和40.7%后，Blue Owl将两只BDC的赎回上限设为5%；OWL盘前一度下跌10%，同业至少下跌4%。• 宏观/利率：初请失业金人数降至202,000人，低于预期的212,000人，但国际货币基金组织表示，Fed今年降息空间很小。

阿联酋报告新一轮导弹齐射，马克龙反对以军事手段重开霍尔木兹

能源风险继续受到买盘支撑，但主要的增量进展是海湾袭击数量扩大，以及盟友对以强力方式解决霍尔木兹海峡问题的意愿减弱。• 战争/海湾：阿联酋表示，周四有19枚导弹和26架无人机瞄准该国，进一步显示特朗普讲话后海湾战区仍然活跃。• 霍尔木兹/外交：马克龙表示，以军事手段重开霍尔木兹“不现实”，且需要与伊朗协商；菲律宾称，伊朗保证其船只、能源货物和海员可安全通行。• 石油/供应：在出口量从每日逾300万桶降至约25万桶后，伊拉克开始通过叙利亚用卡车向地中海和欧洲运输每日5万桶原油。• 市场/公司：纳斯达克100期货下跌1.9%，VIX升至接近27，10年期收益率达到4.37%；KKR募集了创纪录的230亿美元美洲 buyout 基金，而联合利华的跌幅达到24%。

伊朗袭击在海湾扩大，柴油触及2022年以来高点

能源和通胀压力加剧，更广泛风险资产遭抛售，各国政府也从应急预案转向燃料安全措施。• 能源/燃料：布伦特原油上涨约7%至接近108美元，欧洲天然气一度上涨7.2%，欧洲柴油期货触及每吨1,493.25美元、即每桶逾200美元，为2022年以来最高。• 战争/安全：特朗普讲话后，伊朗继续开火；阿联酋报告阿布扎比受到轻微损害，沙特拦截一枚导弹和五架无人机，以色列报告截至上午中段已有五批发射。• 市场：S&P 500期货指向下跌1.4%，韩国Kospi下跌约4.5%，日本Nikkei下跌2.4%，黄金下跌约3%，白银下跌逾5%。• 政策/供应：英国将主持约35国讨论霍尔木兹相关方案，而中国要求民营炼厂不惜一切代价维持2025年燃料产量水平。

特朗普威胁进一步打击伊朗，油价大涨

特朗普讲话扭转了宽慰交易：油市风险被重新定价走高，股指期货和亚洲股市遭抛售，利率反映出通胀担忧重燃。• 石油/伊朗：特朗普表示，未来两到三周美国将因伊朗问题“极其猛烈”地打击伊朗；若未达成协议，可能打击发电厂或石油设施；布伦特上涨约5%，至约106美元。• 市场/利率：标普500期货下跌约1%，亚太股市最大跌幅达1.7%，2年期和10年期美债收益率上升4个基点，美元兑G-10货币走强。• 航运/供应：劳氏日报统计，自战争开始以来，霍尔木兹海峡通行次数为201次，而此前每月超过3000次；Kpler称，波斯湾化肥装船量从一年前的336.4万吨降至149.5万吨。• 亚洲/政策：中国在3月回笼1290亿美元短期流动性，同时广东要求提高煤炭库存并降低天然气使用量。

WTI跌破99美元，美国情报质疑伊朗谈判

盘后缓和交易延续，但随着新情报和供应链证据削弱干净停火叙事，伊朗问题的最终走向显得更不确定。• 石油/伊朗：在特朗普发表讲话前，WTI一度下跌1.8%至98.37美元；与此同时，美国机构评估认为，伊朗不愿进入实质性谈判，并认为自身处于强势地位。• 能源/航运：TankerTrackers表示，3月没有LNG油轮经霍尔木兹驶离；西澳大利亚在供应短缺之际动用紧急权力，以获取燃料供应数据。• 关税/工业：政府正准备对使用进口钢铝制成的成品征收25%关税；针对未与白宫达成定价协议的制药商，单独的药品关税可能于周四宣布。• 交易/科技：金融时报报道称亚马逊正洽谈收购后，Globalstar上涨逾20%。• 安全/科技：在IRGC威胁美国公司后，英国驻沙特大使馆告知英国公民避开与美国有关的企业。

美国释放有条件接受伊朗停火信号，股市上涨

风险偏好延续至收盘，但停火路径仍有条件限制，霍尔木兹周边军事消息恶化。• 伊朗/市场：标普500指数收涨0.7%，纳斯达克上涨1.2%；布伦特收跌2.7%，报101.16美元，WTI下跌1.2%，至100.12美元。• 外交/战争：美国告诉调停方，如果霍尔木兹保持开放且安全，美方愿意接受停火，而伊朗仍否认曾提出停火请求。特朗普派JD Vance传达警告称，若无法达成协议，对伊朗基础设施的施压将加大。• 军事/核能：五角大楼正在将该地区的A-10数量翻倍，俄罗斯国家原子能公司将撤离200多名布什尔员工，伊朗媒体称袭击击中了Hengam Island，并导致德黑兰一名高级外交政策人物受伤。• 华盛顿：共和党领导人达成临时协议，将为DHS提供资金至9月30日，不过强硬右翼的反对仍可能拖慢通过进程。• 半导体/信贷：美光、SanDisk和西部数据涨幅均超过8%；KKR限制了其K-FIT私募信贷基金的赎回。

礼来减肥药获批，阿联酋为霍尔木兹寻求联合国支持的武力

个股催化因素的影响超出伊朗相关消息，不过海湾头条仍令能源风险呈双向波动。• 医药：礼来每日一次的减肥药Foundayo获得FDA加速批准，现金自付起始剂量为每月149美元；LLY一度上涨4.5%，而诺和诺德ADR下跌2.6%。• 石油/地缘政治：阿联酋要求联合国授权采取包括动用武力在内的措施，以重新开放霍尔木兹海峡，迪拜称其拦截了多枚射弹。彭博还详述了IRGC收费安排，起价接近每桶1美元，可用人民币或稳定币支付。• 能源/市场：在油价缓和希望冲击能源股之际，埃克森美孚下跌约5%，市值蒸发约360亿美元，有望创下2008年以来最大单日市值损失。• 太空/IPO：SpaceX已秘密提交可能在6月至7月进行IPO的申请，据报道募资预估在400亿至800亿美元之间。• AI基础设施：Related Digital接近为甲骨文在密歇根州的数据中心园区获得160亿美元融资。

伊朗否认特朗普停火说法，油价收窄跌幅

美国数据更强劲，但德黑兰否认特朗普的停火说法，并保留霍尔木兹筹码后，市场的战争缓和交易变得不那么清晰。• 油价/霍尔木兹：特朗普称伊朗要求停火，并将美国是否考虑停火与霍尔木兹海峡重新开放挂钩；伊朗称这一说法不实，伊朗革命卫队表示不会按特朗普的要求重开海峡。WTI重回100美元上方，布伦特在102美元附近交易。• 宏观/利率：ADP就业人数增加6.2万，高于预期的4万；零售销售增长0.6%，ISM制造业指数升至52.7，但支付价格指数跃升至78.3。• 科技/战争：据英国《金融时报》报道，Amazon在巴林的云业务在伊朗袭击中受损；AWS此前已报告该地区出现中断。• 半导体：Intel将支付142亿美元，包括约65亿美元新债，用于回购Apollo持有的爱尔兰晶圆厂股份。• 零售：Nike下跌13%，触及2015年以来盘中最低水平。

特朗普考虑退出NATO，沙特石油出口减半

盘前交易中风险基调仍偏积极，但缓和反弹遭遇新的联盟风险，以及海湾石油流动仍严重受阻的硬证据。• 地缘政治/NATO：特朗普告诉《每日电讯报》，他正认真考虑让美国退出NATO，并称该联盟是“纸老虎”；英国首相斯塔默重申支持NATO，并表示英国不会加入伊朗战争。• 石油/霍尔木兹：沙特3月原油出口下降50%至333万桶/日，有5500万桶滞留在海湾；布伦特回升至100美元上方，现货船货仍带有约9美元溢价。• 航运/外交：英国将召集35名G-7、欧洲和海湾国家对口官员，制定重开霍尔木兹的计划；土耳其正寻求伊朗批准11艘船只离开。• 股票/交易：标普500期货上涨0.9%，纳斯达克100期货上涨1%；耐克下跌15.5%，波音因美国国防部导弹导引头交易上涨4.2%，礼来同意以最高78亿美元收购Centessa。

特朗普暗示伊朗行动将结束，布伦特跌破100美元

油价、利率和股市的缓和交易增强，但新的袭击细节以及有关特朗普讲话的相互矛盾报道，使降级路径仍不确定。• 油市/市场：特朗普表示美国行动可能在两到三周内结束后，布伦特一周来首次跌破100美元，WTI在98美元附近交易；霍尔木兹海峡仍基本关闭。• 利率/外汇：美债上涨，2年期和10年期收益率最多下跌6bp，至3.73%和4.26%；彭博美元指数最多下跌0.4%。• 战争/航运：卡塔尔能源证实，一枚伊朗巡航导弹击中Aqua 1油轮，未造成人员受伤或环境影响；阿联酋报告称，被拦截无人机的碎片造成一人死亡。• 航空/燃油：瑞安航空警告，如果战争持续，5月至6月10%-25%的燃油供应可能面临风险。• 印度/外汇：印度央行限制措施迫使至少300亿美元的卢比套利头寸平仓；卢比跌至约94.80。

卡塔尔附近油轮遇袭，油价小幅走高

亚洲风险情绪保持偏强，但海湾地区新一轮航运和基础设施袭击令油价风险溢价延续。• 航运/石油：一艘油轮在卡塔尔拉斯拉凡以北17海里处遭两枚弹体击中；船员安全，一处火情已被扑灭，布伦特交易价格高于105美元。• 战争/基础设施：据科威特民航发言人称，伊朗无人机袭击了科威特国际机场的燃料罐，引发大火并造成重大损失，但没有人员伤亡。• 战争/海峡：伊朗国家媒体称，阿巴斯港的Shahid Haghani港在一轮针对霍尔木兹附近关键基础设施的袭击中遇袭；以色列称已完成对德黑兰伊朗政府基础设施的打击。• 市场/信用：韩国综合指数上涨逾7%，日经指数上涨4.5%，亚洲投资级CDS下降至少7个基点，创11个月来最大降幅。• 私人信贷：美国众议院民主党工作人员正就私人信贷营销、杠杆、估值和PIK敞口问题，向黑石、Ares、阿波罗、贝莱德、Blue Owl、凯雷和KKR提出质询。