9/1：裂缝正在形成 🌲🪓
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第 2 部分现已发布在我的 Reddit 用户主页上。r/wallstreetbets 已经开始删除我的新帖子。
通常，大资金保持非理性的时间可以比你保持偿付能力的时间更长。但这一次，情况反过来了。
对于不在科技行业工作的人来说，市场对尖端模型的炒作已经彻底凉了。Fable 让我们初步见识了它的能力，但事实证明，它主要只是擅长制作那些已经存在的东西，比如 Minecraft 和 Tinder 的克隆版。在各类套餐中可以免费使用的那 2 周里，它还算有点意思，但归根结底，没有哪家企业愿意为了使用一个稍微好一点的模型而支付荒谬的 token 价格。各家公司已经切回订阅模式了——不这么做才蠢，毕竟算力相当于免费。即使它们彻底取消订阅制，也无济于事，因为人们可以直接转向开源模型。对 Anthropic 和 OpenAI 来说，这是一个无论如何都赢不了的局面。
这意味着，AI 领域里唯一需要大规模算力的板块——LLM——绝对永远无法收回它们在这些算力上的全部投入。2.5 trillion 就这么打水漂了。
这就是你们这些 🏳🌈🐻 登场的时候了。Private equity、Softbank、Amazon、Microsoft、CISCO 和 NVDA 不得不扛着这笔为毫无价值的模型投入而产生的巨额债务包袱，而他们想让你们从他们手里接盘。预计在崩盘之前，市场会横盘或小幅下跌；他们正试图在不砸崩市场的情况下缓慢减持股票。他们的目标是一直撑到 Anthropic IPO，这样他们就能做空自己的股票进行对冲（这能让他们绕过 180 天规则）。他们想以 2 trillion 的估值把股票甩给你，然后对你的 401k 来一场 rug pull。
留意他们的策略，实在太明显了。他们利用低成交量在盘前拉升，这样就能高开，然后在开盘时卖出。接着，他们来回倒手这些股票，在一天中缓慢抬高价格（制造多头陷阱），然后趁着这点微弱的上涨动能分小批卖出。他们还在撤出 Semi 股票，转向 S&P 中其他整体较强的板块，以托住市场、防止崩盘。这就是为什么除了 AI 交易之外，其他所有东西加起来都是净 0。
仓位：
开盘时卖掉了剩余的 401k（过去一个月我一直在分批卖出）
2027 年末到期的 SNDK、NVDA、PLTR、TQQQ 和 ORCL puts。
其他不错的选择还有 NBIS、MU 和 CRWV。
最后再想一件事……说出哪怕一家因为 LLM 而变得更赚钱的公司。一个都没有。