这篇 DD 也是给 u/DueDilligenceTrader 及其帖子的公开回复，同时也给那些想采取行动、而不只是阅读和讨论的人一个选择（我们现在是 r/WallStreetCasualTalks 了吗？）
Private Credit Is Passing Its First Real Liquidity Test
虽然我并不特别同意或不同意他们的内容、DD 和/或那篇特定帖子。
我会说：
除了他们认为私募信贷投资者会继续赎回之外，他们并没有清楚定义自己的论点。
他们没有贴出自己的任何仓位。
他们甚至没有贴出一个潜在交易。（我猜版主觉得这没问题，因为这不是 DD，而是 [discussion] flair。以后知道了……）
这就是我登场的地方。我觉得那个 OP 是最逊的那种末日论 🐻，甚至比普通 🌈🐻 还逊，因为他们光说不练。至少那些 🌈🐻 还会尝试做空。
不过我会给你们你们想要的 PLAY 和 BETS：
TL;DR 我不做空，因为那是输家的游戏。BULLS 做多并赢。我 DCA 并持有，所以我不会输，但如果你认为资产价格会上涨，那就要知道 BLK 也会上涨。不是说你应该 YOLO，但你们才是赌狗。我只是提供我的 BLK 分析。
TL;DR2 如果你非要当 🌈🐻，那至少做中性对冲空头：Long BLK + Short 你认为不行的 PE/PC 公司。
无聊的 BLK DD 和仓位：
自 2021 年 meme 股事件以来，我就一直 long BLK，当时是 [显然不能提名字的游戏零售商]。那时候人们在做各种事情：彻底猿化、拿第二套房贷 YOLO 在 ge-em-ee 顶部，有些人在做空它，还编各种锡箔帽理论，说 Blackrock 和 Citadel、Melvin 穿一条裤子，所以也应该做空它们。这就是我当时买 BLK 的原因。因为我知道这会是个 W。在整个事件期间，那家游戏零售商的最大股东不是 Redditors、猴子/猿人、Michael Burry、Ryan Cohen，甚至也不是 GOAT 先生 u/roaringkitty，因为最大的持有人是 Vanguard、Blackrock 和 Statestreet。
我无视了那些 drama，也不想卷进那场血洗。我只是买了 BLK，因为市场抛售，而且人们对它过度悲观（因为反 hedgies 那套）。然后我在 2023 年又买了，现在我也在买 BLK。所以我很懂我的 BLK 那套东西。
BLK 现在尽管销售/利润超预期，仍然面临下行压力，因为““““““““市场情绪”””””””” aka 人们因为一些不重要的破事看空，就像 2021 年对 ge-em-ee 那样。现在的区别是，人们认为 BLK 在 crypto ETFs 上赚得更少，因为 crypto 正在被 BTFO，而且人们觉得 BLK 有风险，因为他们暴露于“private credit”。
但现实是 BLK 有 $14.04 TRILLION 的 AUM，而 PC 只有 $676B。这还不到 5%。这比因为你看空现金、而 Berkshire Hathaway 持有 $400B 现金就去做空 Berkshire Hathaway 还蠢，因为至少在那个例子里 BRK 确实持有那些现金，而 BLK 的 PC 风险是由它的 PC 投资者拥有的。这就像因为你认为他们承保的汽车会贬值就去做空 BRK。
再说一遍，这是 AUM，所以这意味着承担风险的不是 BLACKROCK。他们只是替你持有这些玩意。就像在 ge-em-ee 事件期间，他们替指数投资者持有那家游戏零售商的股票一样（非常 VERY 可能他们利用这一点在桌子底下赚钱）。所以即使 PE、PC、杠杆半导体/指数产品，或者 crypto 跌到 $0，BLK 也永远没有风险，因为这只意味着他们的客户被爆掉，就像你买 IWM 0DTE calls、short IWM 或者接 IWM bags 时被 BTFO 一样。Robinhood 和 Blackrock 不会赢也不会输什么。他们只是收手续费。如果你认为通胀会上升、资产价格会上涨，那么 BLK 也会，因为它们的 AUM 和管理费会增加。
我会说 $1000 关口是支撑位，再往下是 2025 关税低点和 2026 战争低点。我会在 $1K 左右买，并在它跌破 $999 后买更多。BLK 远不是我最大的仓位（它甚至不是我最大的金融股，因为 AXP 才是），但这是我熟悉的东西。我认为它一直处于深度盘整中，如果牛市继续，考虑到它自 2021 年以来一直在 $900 区间，它可能会突破。
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