半导体 ETF SMH 期权 — 最大痛点、Gamma 敞口（GEX）与关键价位

半导体 ETF SMH 期权关键价位 — 2026-10-13 到期

截至 2026-10-12 01:08 ET，半导体 ETF SMH 2026-10-13 到期的期权最大痛点为 $615，现价 $603.39，Gamma 翻转点 $617.9，做市商处于负 Gamma 环境（净 GEX -9.1M），期权隐含到期前波动 ±1.83%。

SMH 今天的期权最大痛点是多少？

2026-10-13 到期的最大痛点是 $615，比现价 $603.39 高 1.9%。

SMH 的 Gamma 敞口（GEX）是多少？

净 GEX 为 -9.1M（负 Gamma），Gamma 翻转点在 $617.9。

SMH 的 Call Wall 和 Put Wall 在哪里？

Call Wall $640（阻力），Put Wall $605（支撑）。

SMH 做市商持仓解读

• 负 Gamma 环境 — 做市商持有负 Gamma — 他们在下跌时卖出、上涨时买入，放大波动。趋势跟踪策略更有利，预计将出现较大方向性波动。
• 低 Put/Call OI 比率 (0.78) — Call 未平仓合约占主导，表明看涨持仓。做市商可能做空 Call，形成上行推力。
• 最大痛点 @ $615.0 — 现价在 Max Pain 下方 1.9%，随着到期日临近引力效应可能增强。
• 支撑 $605.0 / 阻力 $640.0 — Put Wall $605.0 作为支撑位。Call Wall $640.0 作为阻力位。OI 集中在这些水平形成做市商对冲流。
• 预期波动：±1.83% ($11.02) — ATM Straddle 中间价暗示到期前波动 ±1.83%。范围：$592.37 — $614.42

SMH 未平仓量最大的行权价

看涨：$640 (800)、$642.5 (338)、$645 (205)、$637.5 (97)、$610 (61)。 看跌：$605 (282)、$600 (242)、$607.5 (149)、$590 (135)、$592.5 (132)。

SMH 之后的到期日：2026-10-14、2026-10-15、2026-10-16、2026-10-19、2026-10-23、2026-10-30、2026-11-06、2026-11-13。

最大痛点是到期时让期权买方整体损失最大的行权价。Gamma 敞口（GEX）衡量股价变动时做市商需要对冲的规模：正 Gamma 往往抑制波动，负 Gamma 往往放大波动；Gamma 翻转点是净 GEX 由正转负（或反之）的价格。Call Wall / Put Wall 是看涨 / 看跌 Gamma 敞口最集中的行权价，常被视为阻力 / 支撑。 计算方法

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